1季报

多数光伏运营商明年一季度将实现同比和环比高增速，季报行情可期。f）碳排放交易的进展给板块带来的惊喜。（3）从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年
瓦（17.8GW）我们的点评：光伏装机目标大幅超预期。3月17日国家能源局下发文件，2015年光伏新增建设规模17.8GW（同比增长78%），显著超过2015年1月讨论意见稿提出的15GW目标。由于2014年

组件企业的排班基本都是满产的，所以需要上游如多晶硅、硅片厂家的配合，使得备货量足够。 1 2 8 9 10 11
公司转型光伏电站运营商的坚决态度。公司在2014年制定了三年内实现装机并网发电1GW的基本目标,我们认为超预期空间极大。打造能源互联网平台,挖掘光伏电站金融属性:公司计划拓展项目资源、推进微网建设,并

：l2015光伏装机目标大幅超预期。3月17日国家能源局下发文件，2015年光伏新增建设规模17.8GW（同比增长78%），显著超过2015年1月讨论意见稿提出的15GW目标。由于2014年国内光伏装机
仅10GW，市场普遍对2015年装机目标能否兑现有质疑，我们认为2015年具备冲击17.8GW装机的可能，原因：（1）分布式推广不利是造成2014年装机低预期的核心原因，文件对分布式规模不做限定，各地

业绩与一季报预告业绩均符合我们和市场的预期。 精细化工板块稳定发展，生物基材料、室内环境治理业务板块快速增长：公司2014年营业收入下滑的原因是合并报表范围减少了北京纳尔特和新彩公司，剔除该因素
定了三年内实现装机并网发电1GW的基本目标，我们认为超预期空间极大。 着力打造投融资实力，挖掘光伏电站金融属性：光伏电站项目投资强度大、资金密集，有着金融产品的属性。除通过银行一般授信外，公司有望

3 季报中预计2014 年归属母公司净利润0.9-1.3 亿元，本次快报实际业绩接近利润下限，我们认为主要受财务费用影响：为快速扩充电站规模，锁定当前的优势电价，公司使用了部分高成本融资，影响了整体
62.77%：1)公司边框业务主要用于国内及日本，受益日本市场持续快速增长，公司边框业务收入大幅增长，上半年收入同比增长34.03%，预计下半年增速进一步扩张；2)公司支架业务主要销售国内，虽然全年

影响。公司3季报中预计2014年归属母公司净利润0.9-1.3亿元,本次快报实际业绩接近利润下限,我们认为主要受财务费用影响:为快速扩充电站规模,锁定当前的优势电价,公司使用了部分高成本融资,影响了整体
%左右的净利率计算,预计电站业务贡献利润6000万元。传统制造业务收入大幅增长,盈利改善明显。扣除电站业务,公司传统制造业务实现收入30.19亿元,同比2013年的18.55亿元增长62.77%:1)公司

%,环比增长88.15%;实现归属于上市公司股东的净利润1232万元,同比增长1161.58%,环比减少72.15%,对应EPS为0.03元。公司曾在三季报中预计全年盈利区间为9000-13000万元
公司董事长、实际控制人邹承慧先生100%控股公司。此外,邹承慧先生承诺自2014年12月9日起半年内增持公司股份1%-2%,同时邹承慧先生及其一致行动人江苏爱康实业集团有限公司、爱康国际控股有限公司、江阴

显露出一些急迫之意。日本共同社今年年初曾报道称，夏普2014财年（2014年4月1日-2015年3月31日）的业绩将再度陷入净亏损局面，预计净亏额在200亿日元（约合10.5亿元人民币）左右。因此有分析
2月3日，夏普发布2014前三财季报告（2014年4月-12月）称，公司能源解决方案部门在财年第三季度亏损达1400万美元。昔日辉煌日本光伏制造公司在世界上觉醒最早，现在却在赶晚集，逐步被赶超

和北美光伏项目储备。 对于这块优质资产，夏普以低于当初的收购价转出，多少显露出一些急迫之意。日本共同社今年年初曾报道称，夏普2014财年（2014年4月1日-2015年3月31日）的业绩将再度
所属的能源解决方案部门，达到业绩优化。 不过这些救赎举措并没有给夏普带来多少改观。2015年2月3日，夏普发布2014前三财季报告（2014年4月-12月）称，公司能源解决方案部门在财年第三季度

优质资产，夏普以低于当初的收购价转出，多少显露出一些急迫之意。日本共同社今年年初曾报道称，夏普2014财年（2014年4月1日-2015年3月31日）的业绩将再度陷入净亏损局面，预计净亏额在200亿
救赎举措并没有给夏普带来多少改观。2015年2月3日，夏普发布2014前三财季报告（2014年4月-12月）称，公司能源解决方案部门在财年第三季度亏损达1400万美元。昔日辉煌日本光伏制造公司在世界上