风险评级

、38.03倍。以目前光伏设备行业30.29倍的P/E中位数来看，公司2016年的估值已较为均衡，但进一步考虑到国内单晶产能扩张以及集成电路产业扩张对公司带来的潜在业绩增长，我们继续维持其增持的投资评级。风险提示： 单晶新增产能低于预期；集成电路政策落地低于预期；蓝宝石业务拓展低于预期等。

电站运营商的目标；募投项目中智慧分布式能源管理核心技术研发项目是对包括智慧分布式能源管理云平台、智慧能效管理云平台和微电网系统平台等能源互联网核心技术进行研发，实现电力行业的信息化改造。盈利预测及评级
EPS 分别为达到1.52 元、1.83、2.05 元，对应6 月20日收盘价（35.25 元）的市盈率分别为23、19、17 倍，维持买入评级。股价催化剂：电站业务拓展超预期；分布式光伏行业超预期变化

分别为1.24、1.95、2.36亿元，EPS0.44、0.69、0.83元/股，复合增长率37%。对应当前股价PE为58.35、37.22、30.75。继续维持买入评级。风险提示：系统风险；配农网投资进度不及预期；公司中标不及预期；天津东皋膜业绩不及预期。

分别为0.90元、1.17元和1.46元，分别对应27.77倍、21.37倍、17.12倍PE。考虑到公司在电站系统集成、充电市场、储能板块都有核心优势，维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险；电站系统集成业务不达预期风险；应收账款回收风险。

作为国内低压电器行业的龙头企业，浙江正泰电器股份有限公司（以下简称正泰电器）正通过一系列的资产并购重组，扭转其较为单一的业务模式。 6月15日，正泰电器披露的公司债券2016年跟踪评级报告显示
，2015年，国内经济下行压力持续加大，正泰电器传统低压电器产品销售出现不同程度的下滑，公司实现营业收入 120.26亿元，同比下降5.80%，净利润也同比下降了4.89%。 联合信用评级有限公司的评级

作为国内低压电器行业的龙头企业，浙江正泰电器股份有限公司（以下简称正泰电器）正通过一系列的资产并购重组，扭转其较为单一的业务模式。6月15日，正泰电器披露的公司债券2016年跟踪评级报告显示
，2015年，国内经济下行压力持续加大，正泰电器传统低压电器产品销售出现不同程度的下滑，公司实现营业收入 120.26亿元，同比下降5.80%，净利润也同比下降了4.89%。联合信用评级有限公司的评级报告称

，EPS 0.44、0.69、0.83 元/股，复合增长率37%。对应当前股价PE为58.35、37.22、30.75。继续维持买入评级。风险提示：系统风险；配农网投资进度不及预期；公司中标不及预期；天津东皋膜业绩不及预期。

作为国内低压电器行业的龙头企业，浙江正泰电器股份有限公司（以下简称正泰电器）正通过一系列的资产并购重组，扭转其较为单一的业务模式。6月15日，正泰电器披露的公司债券2016年跟踪评级报告显示
，2015年，国内经济下行压力持续加大，正泰电器传统低压电器产品销售出现不同程度的下滑，公司实现营业收入 120.26亿元，同比下降5.80%，净利润也同比下降了4.89%。联合信用评级有限公司的评级报告称

，公司通过补充流动资金，降低财务费用，增强抗风险能力。 自主研发储能产品，主攻分布式储能市场。公司自主研发的E-KwBe 储能产品具有能量密度高、安装便捷、兼容性好、寿命长等特性，采用公司研发的智能
打造综合能源系统集成商和服务商的战略，我们维持盈利预测，预计公司2016-2018年净利润分别为10.22、13.06、15.36亿元，对应每股收益分别为0.20、0.26、0.30元/股，对应当前股价PE 分别为34、26、22倍。维持增持评级。

流动资金，降低财务费用，增强抗风险能力。自主研发储能产品，主攻分布式储能市场。公司自主研发的E-KwBe 储能产品具有能量密度高、安装便捷、兼容性好、寿命长等特性，采用公司研发的智能电池管理系统，实现
系统集成商和服务商的战略，我们维持盈利预测，预计公司2016-2018年净利润分别为10.22、13.06、15.36亿元，对应每股收益分别为0.20、0.26、0.30元/股，对应当前股价PE 分别为34、26、22倍。维持增持评级。