非晶合金变压器

股价、行业景气的低谷期，进一步下降可能性不大，给予增持评级。风险提示：需求回暖滞后;玻璃价格维持低位。安泰科技（000969，股吧）2012年中报点评：业绩低于预期，非晶带材值得期待类别：公司研究
机构：长城证券有限责任公司 研究员：耿诺 日期：2012-09-11投资建议：预计公司12-14年每股收益为0.3/0.54/0.68元，对应的动态PE分别为42X、24X、19X。我们认为随着非晶带材

降明显,国网整体投资增速放缓已难以扭转。而智能保护设备招标量逆势提升,延续了此前智能化的结构性趋势。同时,开关柜等配电环节需求也持续景气,源于城市配电自动化建设与农网改造不断推进。另外,非晶合金变压器

;2010年收购PVP公司，成为北美最主要的太阳能逆变器供应商。(4)发展规划：公司未来二至三年的发展规划为：在高低压成套设备为主导产品的基础上，积极培育低压元器件、电力智能化系统、非晶合金变压器

，成为北美最主要的太阳能逆变器供应商。（4）发展规划：公司未来二至三年的发展规划为：在高低压成套设备为主导产品的基础上，积极培育低压元器件、电力智能化系统、非晶合金变压器、高压变频器和有源滤波器等产品为新

推荐：平高电气（受益特高压GIS 市场份额提升，海外市场拓展有望加快），置信电气（受益非晶合金变压器推广）、思源电气（受益110kVGIS 国网招标中取得突破以及SVG 放量增长）。（3）关注配电和用电

。 　　2009年，中电电气行业首创的三相三柱非晶合金干式变压器研发成功，降低空载损耗达70%，成为新一代节能变压器的代表产品。2010年，中电电气在扬中临江工业园建成了国内第一条非晶合金油变生产线，采用了自动

采用先进可靠的远红外自动焊接技术、高真空加热层压工艺、阳极氧化处理铝合金边框、防水接线盒等组成结构合理、抗紫外老化和抗风强度在2400pa的太阳电池组件。晶体硅光伏电池组件是将太阳光能直接转变直流电
各种与小型太阳能电站相关的系列产品。太阳能产品已经申请7项国家专利，所有产品都已通过CE 认证。主要产品：JUTA牌太阳能电池板，逆变器，太阳能充电控制器，充电机，高效恒流源，变压器。合肥中南光电

采用非晶，相较软磁铁氧体，其工作磁通密度和效率高，体积、重量、总损耗、磁致伸缩系数、受温度变化较小，产生的电磁干扰低等优势特点。非晶合金变压器的众多优势在光伏产业的崛起中起了重要作用。据悉，使用非晶

。 　　、置信电气（600517）： 　　公司是目前国内生产规模最大、产品规格和系列最丰富的非晶合金变压器生产企业，去年开发出了适合风能和太阳能专用的非晶合金变压器，在上海世博会主会场和中国馆安装使用该公司这类

硅微粉公司主要生产硅微粉，主要用于封装IC、太阳能光电转换器以及太阳能电池，是太阳能产业上游最关键原材料之一。、置信电气（600517）：公司是目前国内生产规模最大、产品规格和系列最丰富的非晶合金变压器