量价走低

供需两方面，我们认为3月在硅料增量产出持续释放、需求整体平稳下，价格有望松动，在量增，价减影响下，有望带动下游装机需求增长。 当前产业链各环节维持正常库存，组件排产环比持平、产业链价格博弈开启后向
展望3月光伏行业，我们预计组件需求和排产整体平稳，一线厂商继续保持接近满产的开工率，硅料新产能逐渐达产，供应量增长，价格有望松动，进一步刺激下游需求。主要基于：1)供给端：硅料21Q4 新产能爬坡

连续走低，金属硅成本明显下移，成本支撑大幅减弱，对单体企业厂价形成拖累。从需求端看，近期国内需求表现不及预期，需求端表现出明显的旺季不旺特征，前期市场给予旺季较高的预期，在预期落空后价格出现大幅下跌
25.5元/KG，昨天整体意向成交放出年内最大的量，华南地区有厂商联合补库存达7千吨。 分析人士认为，有机硅重回2万+区间，机会多，随着成交有量，有机硅探底或将反复，总体离底部不远了。 监测数据显示

，而全球市场需求量为26201吨，出现了2000多吨的市场缺口。 市场供不应求，国际市场上多晶硅的价格从2000年时9美元/公斤迅速上升到2005年的40美元/公斤，2006年100美元/公斤
，整体产能达到1.8万吨。中能的供货量占据了当年全国多晶硅供货量的一半。 当民营电王已在硅料环节风生水起的时候，彭小峰才在江西新余的马洪基地启动新的梦想。 其实，一向对速度和规模有极致要求的彭小峰也

硅片、电池、组件端扩产迅猛特别是硅片产能超过300GW，问鼎400GW，上下游大厂之间通过锁量不锁价的长单，分割了95%以上硅料，而每月各下游大厂和零星采购的硅片小厂，都希望增加硅料采购量，抢购之下

光伏玻璃 85%良率、深加工 90%良率和 19.8%的转化效率计算，一条 1000t/d 光伏玻璃产线如果生产3.2mm 厚度的单玻，对应 6.9GW 的年光伏装机量;如果生产 2.0mm 厚度的
双玻，对应 5.5GW 装机量。我们预计 2025 年如果目前转产的超白浮法玻璃全部从光伏玻璃转回建筑和汽车玻璃，则超白压延玻璃产能为 111571t/d， 可以支撑每年 657GW 的全球光伏装机量

主流市场成交价格依然持稳，所有有新订单签订的企业成交价环比均维持不变。 硅料价格到底有没有见顶?何时见顶?如果降价，又将怎样一步步走低? 2、HIT、TOPCon谁能领先 2021年主流
，2021年的硅料远比2020年的玻璃疯狂，硅料涨价搅动全产业，近期终于出现松动，根据硅业分会7月7日发布的最新的成交价，国内太阳能级硅料终于实现年内首次降价，然而根据TrendForce同一天的数据，国内

产生影响，5月废铜进口量环比下滑超过15%。马来西亚已于6月上半月实施首阶段全面封锁，可能会对近期废铜供应及国内进口产生扰动。 1~5月，精废铜价差基本处2000元/吨上方，由于近期铜价
信息，伴随二手房市场流通性的锁死，将对整体房地产销售产生影响。未来房地产销售或将不再乐观。 从通胀水平整体抬升、新能源需求长期拉动、全球库存绝对量持续处于低位等因素考虑，笔者认为，长期铜价会不断抬升

中小企业已经或即将被淘汰出局。 01 光伏新增装机量走低 据中国光伏行业协会统计，2020年，全球光伏新增装机容量130吉瓦，同比增长13%;中国新增光伏装机容量48.2吉瓦，同比增长60
变化。 02 光伏产业链涨价的前因后果 光伏新增装机量走低的核心原因是光伏产品价格大幅上涨。与化石能源的成本与资源禀赋挂钩不同，光伏产业具有典型的制造业属性，规模效益明显;同时，光伏制造业是完全