通威三季报

通威股份公布2016年三季报，前三季度实现营业收入156.97亿元，同比增长9.52%，实现归母净利润9.02亿元，同比增长56.69%，实现扣非后净利润5.60亿元，同比增长65.36%，对应
，公司计划16-18年分别完成光伏项目500MW、1GW、2GW，未来光伏发电业务的放量有望为公司业绩带来较大增长。 重组完成，光伏产业链有望打通。公司于9月完成对通威太阳能的收购，同时拟募集配套资金

事件：10月30日晚,通威股份发布三季报,前三季度公司实现营业收入157亿元,同比增长9.52%;实现净利润9.02亿元,同比增长56%,扣非后净利润5.6亿元,同比增长65%;公司业绩符合预期
推动利润大增,合肥通威并购完成完善产业链。公司2月份收购永祥硅业后,永祥硅业由于成本较低,已成为公司重要的利润来源。但三季度公司多晶硅业务预计贡献1.4亿元左右净利润,推动业绩大幅增长。其次,三季度合肥

年三季报披露显示，公司预计2015年净利润为3300万元至4500万元(上年同期净利润亏损537.74万元)，原因说明：公司2015年加速布局光伏电站项目，并采取非公开发行的方式募集资金进行光伏电站
期间电网投资的增长，同时推动分布式光伏项目尤其是农光互补和渔光一体光伏项目的建设。受益股可关注，配电网投资加快的华仪电气，农光互补和渔光一体化光伏项目标的通威股份，以及精功科技、龙泉股份和首航节能等。

和450MW组件厂成功投产等。 2015年光伏行业兼并重组加速，以市场为主导的资源整合不断深入。顺风国际收购多晶硅企业万年硅业及美国电池组件企业Suniva，进一步优化产业链布局；通威集团投资8.5
下调了盈利预测,但考虑到股价已经反应悲观预期,我们维持公司买入评级。 通威股份:渔光一体化战略继续推进 投资建议 考虑新能源业务和股本增加,预计2016-2017年EPS分别为0.64和0.9元

优化产业链布局；通威集团投资8.5亿新台币入股台湾昱晶能源，增强电池片规模经济效益；隆基股份、天合光能等企业与英利合作，通过委托加工等方式，实现产能利用率最大化等。今年全球光伏装机规模将逾
2015年PE水平仅为30倍,远低于同业上市公司估值水平,虽下调了盈利预测,但考虑到股价已经反应悲观预期,我们维持公司买入评级。通威股份:渔光一体化战略继续推进投资建议考虑新能源业务和股本增加,预计

以2013年给予25倍PE计算公司合理估值为12.50元，维持公司推荐评级。　　通威股份：水产料逆势增长，业绩增速符合预期通威股份600438研究机构：申银万国证券分析师：赵金厚，宫衍海公司公布
预测。公司同时预测，三季报归属于上市公司股东的净利润将同比增长50%-100%。饲料销量逆势增长，盈利能力改善。上半年，公司根据水产料重点发展，猪料优先发展，禽料选择性发展的方针，继续强化营销突破

以2013 年给予25 倍PE 计算公司合理估值为12.50 元，维持公司推荐评级。通威股份：水产料逆势增长，业绩增速符合预期通威股份 600438研究机构：申银万国证券 分析师：赵金厚，宫衍海公司
0.057元的预测。公司同时预测，三季报归属于上市公司股东的净利润将同比增长50％-100％。饲料销量逆势增长，盈利能力改善。上半年，公司根据水产料重点发展，猪料优先发展，禽料选择性发展的方针，继续强化营销

公司江西赛维LDK以1.2亿元卖给高新区的一家国企。9月，通威集团以8.7亿价格接盘合肥赛维LDK，这也是合肥赛维股权在五个月内的再度易手。 11月，中国十一家商业银行组成的银团为赛维LDK提供
贷款还不止这一笔。 而天威保变自身受累于新能源业务低迷，今年1-9月净利润巨亏22.02亿元，亏损继续扩大，位居2013年三季报十大"败家仔"首位。 　　Conergy 曾为欧洲最大

发布公告称：合肥赛维100%股权已被挂牌出售，挂牌价达3.3亿元。这已是该公司第二次挂牌，在4个月前，合肥赛维刚被其母公司江西赛维LDK以1.2亿元卖给高新区的一家国企。9月，通威集团以8.7亿价格接盘合肥
扩大，位居2013年三季报十大"败家仔"首位。　　Conergy曾为欧洲最大太阳能集团的德国Conergy于今年7月宣布申请破产，这是因产能过剩和价格暴跌导致的最新一起太阳能公司破产。太阳能行业面临