贸易战
。 风险提示：美国市场需求低预期，贸易战争激烈程度超预期，海外新兴市场发展低于预期。 1.美国201法案好于预期 美国当地时间1月22日，特朗普总统确认通过201法案，将对光伏电池片组件及
、通威股份，推荐正泰电器、阳光电源、晶盛机电、林洋能源，关注中环股份。
风险提示：需求快速下滑，贸易战争激烈程度超预期，技术进步出现影响存量资产。
1. 裁定美国光伏行业遭遇严重损害，流程通过
需求快速下滑：美国1季度需求可能很差，2季度可能也受影响，从而对2018年上半年海外市场带来压力。
2) 贸易战争激烈程度超预期：美国对组件与电池片4年加税的程度还不太清楚，也不排除ITC最终制裁方案比较
则是依靠技术进步，推动效率提升与成本下降，这过程中代表技术进步的企业将超期收益。
投资建议： 强烈推荐隆基股份、通威股份、晶盛机电，关注中来股份，福斯特。
风险提示：装机增量速度低于预期，贸易战
、东方日升以及海优新材净利率都同比下滑超过5个百分点。
二、展望：贸易战争又起，需求整体平稳
2.1 美国201不会导致需求
产品： 此外，由于2012年就已经开始的中美光伏贸易战和2013年开始的中欧光伏贸易战，中国对全球进口多晶硅进行了反倾销、反补贴调查。日前，中欧光伏双反已经基本结束，根据商务部2019年第2号
，但是我们出口额增长没有这么快。 我们出口额超过1G瓦的地区已经达到25个，反过来商务部有关部门在问我，中美贸易战对我们光伏产业影响有多大，我说微不足道，今非昔比了当年出口10-20G瓦，出口美国就
产业已经开始尝试平价上网示范推动，并计划于2021年完全实现平价上网。 而造成这一差距的最大推动就是美国持续八年对中国光伏产业的双反政策，以及自2018年初由于贸易战而引发美国201、301调查对光伏的
的第一梯队。 目前，除了在美国市场，韩华就ITC对专利侵权案件的裁决提起上诉之外，韩华新能源在澳大利亚对晶科和隆基提起的诉讼，以及在德国仅对晶科和REC提起的诉讼仍在进行中。这场关于专利侵权的贸易战还远没有结束。
一带一路国家新能源市场机遇，讨论贸易战下的新机遇与新挑战以及新能源全球投融资创新与风险控制等。 亮点七：百强分布式光伏服务商组最强买家团 去年531政策对行业进行了一次洗礼，大批开发商和经销商被
年1月开始对进口到美国的全球光伏产品征收实施201、301政策保护，针对的都是进口晶体硅光伏(PV)电池和组件，全球的晶硅企业都受到重大影响。八年来的光伏贸易战不只是让美国进口及本土的晶硅光伏
产品成本居高不下，更让薄膜产品成本在美国市场远低于晶硅成本，再加上贸易战对薄膜产品没有影响，因而不会影响到FirstSolar在海外的产能出口到美国。
表2：美国本土薄膜光伏制造产能
在全球晶硅/薄膜
，去年前年是6个，今年前8个月就超过了12个，反过来现在我们出口市场的大头美国跟我们不断的搞了两次双反，搞了301、201，现在中美贸易战2500亿也好3000亿也好都在内，现在下来有关部门问我们光伏产量
