账面价值
：这仅仅是账面上的亏损，我们的运营现金流是盈利的。2009年年底公司的运营现金流为21.3亿元，但是财务报表显示是亏损4.6亿元，原因是2008年底公司为了渡过金融危机，与海外机构投资者签订了几笔含
英利绿色能源全年净营收125亿元，净利润14.19亿元。除了上文提到的2009年的账面亏损，英利的财务报表一直很漂亮，毛利率一向保持在30%左右，2010年更是达到33%，这个数字即使是在被外界指责为
体现在每一个投资项目上。
对单个项目而言，不同的项目发展阶段采用不同的估值方法。简单来说，在太阳能项目建成之前，公允价值为项目的账面价值，即按照资产负债表计算；而项目完工后，则按照折现现金流计算公允
会计准则，GSF属于投资公司，而无锡尚德以股权方式投资GSF。当每次提交财报时，无锡尚德需要将GSF公允价值的变化计入报表，而GSF的价值需按照其投资项目的估值进行相应的再估值。也就是说，GSF的价值最终
Kaufman Bros甚至将目标价调高至24美元。我相信江西赛维突破15美元创新高只是时间问题。其每股账面价值在7.8美元。晶澳太阳能当前的股价为6.77美元，50日均价和200日均价分别为7.36
美元和6.92美元，晶澳太阳能2011的预测EPS在1.40美元左右，这让公司的只有5倍，每股账面价值接近6.22美元。晶科能源，英利绿色能源等等中国的太阳能公司也有类似的估值。再看看美国的同类公司的估
带来2400万美元的收益；同时公司还确认了4950万美元的并购收益（目前 Rietech Solar的账面价值减去此前投资时 Rietech Solar的公允价值所得出的差额）。 由于公司该季度收购
约3倍，远低于一般资产交易的市场定价水平。难怪受到很多批评。从笔者长期从事企业并购业务的经验看，国有资产者过去太习惯于从账面值来判断资产的价值，现在需要更重视“市场价值”的概念。在处理有关的资产或股权
争端的缓冲剂。此前两个月，中国签署的经贸大单就已经近千亿美元。
2010年12月15日至19日，中国与印度和巴基斯坦大约签署了45项总价值超过200亿美元的协议，涉及电力和医药等领域。2011年1
称，低价竞标光伏项目的国有企业，表面是亏的，但深层次可能是获利的，而“民营企业没有这样的获利能力”。
而对于中国的国有能源企业来说，进军新能源，账面收益并不是唯一的考虑因素。事实上，对它们来说
，提供每年1.5亿千瓦时的电力能源，能够覆盖Elkem在挪威的一半电力消耗。该合同的账面价值为8亿挪威克朗（合1.37亿美元），Orkla卖出该合同实际收获2.54亿挪威克朗（约合0.44亿美元
太阳能企业Metallkraft高层也表示：“将企业卖给中国，不是不能想象的。”
西班牙IE商学院Francisco J. López Lubián教授告诉记者：“目前，许多有技术价值的公司正在
进一步降低可再生能源补贴，这将在2011年上半年触发强劲的拉动性需求。诚然，行业潜在的供大于求的形势可能对2011年下半年光伏模块平均销售价格带来压力。然而，2011年预期股价与账面价值比率仅为0.91.4
预期范围为711倍，这意味着基于2010年利润的股价与账面价值比率在1.72.5之间和基于2011年预期利润的股价与账面价值比率在1.41.8之间。主要风险因素包括：贸易战、政府太阳能补贴政策的改变、光伏模块平均售价的下滑低于/高于预期、信贷市场的波动、货币汇率波动。
取决于长期的项目运营和出售。根据GSF的会计方法，项目价值在完工前以账面价值计算，而在完工后以估计的市场价值计算，溢价部分计入尚德当期的股权收益。2010年3季度，GSF完成的10MW太阳能项目为尚德
5.2倍的市盈率看，公司股价仍是便宜的，同行江西赛维LDK是6.0，阿特斯太阳能（CSIQ，12.63，+1.94%）是10.2。 晶澳太阳能另外一个有吸引力的价值特征是它的价格与账面价值比率仅为1.3，大大好于价值股的一个范围。该公司净资产回报率22.1％，高于同行16.2％的平均水平。
