财务年报

令人满意,前三季度家用空调产量为8042万台,同比下滑11.06%。公司作为空调配件龙头企业,受下游需求影响较大,公司前三季度营业收入同比下降8.67%,相比半年报下滑幅度增大,其中第三季度营业收入同比
，而且可以为电池片生产提供保证。而多晶硅片达产后的产能将超出目前的下游电池片及组件产能，存在新一轮扩产的可能。欧元强劲，汇兑损失不再。公司上半年由于欧元汇率的单边下滑，导致财务费用大幅提升，达1.32亿元

从商业模式的角度看，通过这次补贴方式财务投资者可以更好地判断财务模型，尤其是商业屋顶和公共建筑屋顶电站。 2014年出售400MW光伏电站 相比分布式，航天机电在光伏地面电站的优势发挥的更
央企背景、大股东的全力支持(包括资金、资源、退出渠道等方面)，以及公开披露的关于项目储备、融资保障等方面的信息，航天机电在年报中制定了2014年年内完成并网出售400MW光伏电站的目标，并形成不低于年

国际。（3）风电：特高压今年大规模获批的可能性较大，未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调，主要受年报不达预期的影响，另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。行业走势与估值概况。从
％；而公司的财务费用同比有所减少。应收账款有所减少：2013年半年度末，公司应收账款为1.44亿，相对于年初的2.14亿元和一季度末的1.69亿元继续减少，公司回款状况有所改善。经营活动现金流净额为

仅仅只是航天机电分布式发电的一小部分，重头戏还有占据更多比例的商业屋顶分布式项目。吴昊建议分布式也可以实施标杆电价，因为从商业模式的角度看，通过这次补贴方式财务投资者可以更好地判断财务模型，尤其是商业屋顶
，航天机电在年报中制定了2014年年内完成并网出售400MW光伏电站的目标，并形成不低于年400MW的光伏电站滚动开发能力。航天机电的光伏地面电站运作已经比较成熟，谈起这块业务，吴昊显得更自如，他说

。价格竞争、欧洲销售额暴跌以及很少接触2013年两个最大的市场中国和日本，导致全年亏损8910万欧元。SMASolar财务报告显示，2013年逆变器销量共计5.4GW，相比2012年度7.2GW下滑25
%。此外，2013年整个市场份额大幅增加，一定程度上源于SMA对中国逆变器供应商兆伏艾索的收购。ABBABB近日公布的2013年第四季度财务业绩显示，四季度，ABB离散自动化与运动部门（包含逆变器制造商

销售额暴跌以及很少接触2013年两个最大的市场中国和日本，导致全年亏损8910万欧元。SMA Solar财务报告显示，2013年逆变器销量共计5.4GW，相比2012年度7.2GW下滑25%。此外
，2013年整个市场份额大幅增加，一定程度上源于SMA对中国逆变器供应商兆伏艾索的收购。　　ABBABB近日公布的2013年第四季度财务业绩显示，四季度，ABB离散自动化与运动部门（包含逆变器制造商

此前业务预告范围。同时，公司公告向航天科技财务公司、商业银行、上海航天技术研究院，分别申请综合授信、和委托贷款合计约45亿元，其中上海航天提供的委托贷款利率较央行基准利率下浮10%以上。经营分析
：范海波，吴漪撰写日期：2014-04-01事件：2014年3月31日闽东电力(000993，股吧)发布年报，2013年公司实现主营业务收入16.78亿元，同比增加35.7%；归属于上市公司股东的净利润

年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。　　盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致价格上涨
率保持小幅下降，预计未来随着收入规模扩大，运营费用率保持稳中有降。我们重点关注财务费用率，由于2012年发生银行对光伏行业进行抽贷等行为，2012年行业整体财务费用率大幅攀升，整体财务费用率上升至6

上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1)去年抢装导致
，产业链供需结构相对平衡。2)成本继续下降，预计一线厂商今年非硅成本下降在3%左右，而技术提升带来的转换效率提高仍在进行，加上辅料单耗逐步降低。图一：制造业毛利率趋势图二 财务费用率今年大幅下降图三：存货