补贴拖欠
)光伏补贴拖欠，影响产业链正常运行。光伏市场规模快速扩大和可再生能源附加征收不足，补贴资金缺口明显，多数光伏发电项目难以及时获得补贴，增加了全产业链资金成本，特别是光伏企业以民营企业居多且业务单一，融资能力
吉瓦。 市场空间的问题解决之后，补贴拖欠就是目前最大的问题，王斯成表示，截止2017年底，可再生能源补贴资金拖欠高达1100亿元，预计2020年补贴资金缺口将超过3000亿元。王斯成认为，为了
快速发展和成本的迅速下降，很多省市都出台了支持分布式光伏的补贴政策。并且随着集中式补贴的逐年下降，分布式的优势更加凸显。同时集中式补贴拖欠问题目前已经比较严重，截至去年底，我国可再生能源补贴缺口已超
，2017年光伏的新增装机量预计达到54GW，分布式光伏装机逾20GW。在增速迅猛的同时，不得不考虑的一个重要问题是补贴拖欠，截止到2016年底，光伏补贴拖欠累计已达700亿元。
据统计，截止目前
2017年10月的光伏大会上，某企业表示，其补贴拖欠预计已经达到40亿元，而这40亿元的背后面临着的是每年约2亿元的融资损失。
分布式发电市场化交易从一定程度上削减了光伏企业对于补贴的依赖程度，如果
86.5GW（含32GW 领跑者项目），考虑到分布式以及自管省份等因素的影响，预计2017-2020 年每年光伏建设规模将达到35GW。困扰运营端的弃光限电和补贴拖欠问题有望缓解，叠加平价上网渐进，装机端需求
释放或超预期。随着装机体量的快速增加，弃光限电和补贴拖欠的问题成为关注的焦点。在非水电可再生能源电力消纳比重目标的潜在影响以及弃光率红线等政策驱动下，存量光伏消纳明显改善；与此同时，光伏增量呈现中东
王英歌)
补贴资金不足和补贴拖欠问题
或成分布式发展绊脚石
数据显示，分布式光伏在新增光伏市场中的占比由12%跃升至36%。有研究机构认为，2018年的分布式光伏有望在增速和新增装机规模上双双超越
地面电站。加之两部委新年伊始的发文，让分布式交易试点成为行业寄予厚望的又一发力点，再添新期待。整体市场空间虽处于充足状态，但随着分布式市场体量的迅猛增加，补贴资金不足和补贴拖欠问题或将成为2018年分
补贴拖欠问题。毕竟限电不可挽回，补贴也许国家觉得还可以拖拖。
(3)绿色电力证书强制交易将择机实行
2017年1月国家发改委等三部委132号文中明确说明：根据市场认购情况，自2018年起适时启动
可再生能源电力配额考核和绿色电力证书强制约束交易。
届时，绿色电力证书有可能会强制交易，从而在一定程度上缓解补贴拖欠的问题。
(4)分布式光伏发电交易有望能走出一条路
2017年底，国家能源局已经出台了
光伏电站属于资金密集型项目，现金流对于电站来说至关重要。除了上述售电的收益，集中地面和分布式现金流的难点略有不同。影响集中式地面电站资金流的主要是补贴拖欠，而对于分布式光伏项目，虽然不存在限电
、补贴拖欠的问题，但是由于项目建设在屋顶上，屋顶业主的信誉、企业经营的稳定性等风险都会影响到项目运营期的现金流。因此除了发电收益外，国家补贴的发放以及法律层面上屋顶资质等也是影响光伏电站能否成为优质资产的
产品是大势所趋,倒逼技术加速、创新升级。恢复产能和新增产能将加剧行业内竞争。国内市场增速减缓、国外遭遇贸易保护主义,可能会导致供需失衡,并给产品价格带来压力。另一方面,补贴拖欠越来越大,加上光伏企业业务
,补贴拖欠越来越大,加上光伏企业业务单一,市场波动会影响企业发展。投资建议方面,我们推荐隆基股份、林洋能源、通威股份、阳光电源。建议关注正泰电器、特变电工、京运通、信义光能、中来股份等。国电集团注销,正式并入
