薄硅片

美元（约合22.36亿元人民币），设备折旧费，摊销和股权薪酬为8770万美元（约合5.36亿元人民币）。 全年净利润2.39亿美元（约合14.60亿元人民币），摊薄后每股收益4.11美元；2013年
净利润3170万美元（约合1.94亿元人民币），摊薄后每股收益0.63美元。 2014年全年，阿特斯向公司重点市场交付了共计454兆瓦的系统和公共事业级光伏电站项目。 全年的经营活动产生的

折旧费，摊销和股权薪酬为8770万美元（约合5.36亿元人民币）。 全年净利润2.39亿美元（约合14.60亿元人民币），摊薄后每股收益4.11美元；2013年净利润3170万美元（约合1.94亿元
人民币），摊薄后每股收益0.63美元。 2014年全年，阿特斯向公司重点市场交付了共计454兆瓦的系统和公共事业级光伏电站项目。 全年的经营活动产生的现金流为2.65亿美元（约合16.22亿元人民币），比

组件出货量有所增加，但其硅片和组件总出货量却较去年下降10.5%。 在出货量增加的同时，五家企业的毛利率也有不同幅度的提高。财报显示，天合光能去年全年的毛利润达到3.856亿美元，较去年增长76.7
第三方的太阳能产品总出货量亦打破原先纪录，同比飙升44.2%，至2787.1兆瓦。其中，太阳能组件2423.2兆瓦、硅片229.6兆瓦及太阳能电池134.3兆瓦。 而阿特斯阳光电力集团董事长、总裁兼

超过其预计的最高值。其他几家企业中，晶科能源去年组件出货量为2943.6兆瓦。昱辉阳光组件出货量为1970.3兆瓦，同比去年增长14.0%。值得注意的是，虽然组件出货量有所增加，但其硅片和组件总出货量
2787.1兆瓦。其中，太阳能组件2423.2兆瓦、硅片229.6兆瓦及太阳能电池134.3兆瓦。而阿特斯阳光电力集团董事长、总裁兼首席执行官瞿晓晔也表示，2014财年是阿特斯创纪录的一年，该公司在

的最高值。其他几家企业中，晶科能源去年组件出货量为2943.6兆瓦。昱辉阳光组件出货量为1970.3兆瓦，同比去年增长14.0%。值得注意的是，虽然组件出货量有所增加，但其硅片和组件总出货量却较去年
。其中，太阳能组件2423.2兆瓦、硅片229.6兆瓦及太阳能电池134.3兆瓦。而阿特斯阳光电力集团董事长、总裁兼首席执行官瞿晓晔也表示，2014财年是阿特斯创纪录的一年，该公司在太阳能项目出售

组件企业的排班基本都是满产的，所以需要上游如多晶硅、硅片厂家的配合，使得备货量足够。 1 2 8 9 10 11
亲自挂帅光伏业务,结合专业的光伏团队,我们看好公司在电站领域的管理水平与执行能力。投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.64元、1.00元和1.32元

硅片） 2）特变电工下属公司在采用隆基股份单晶组件与采用国内一线品牌多晶组件电站系统建造成本持平的条件下，2015年采购不少于100MW的高效单晶组件。 3）特变电工下属公司在自身产能
不足时，优先向隆基股份及其下属公司采购单晶硅片，目标为100MW。 4）特变电工及其下属公司、设计单位进行光伏电站设计及EPC业务中积极向业主、投资方推荐隆基股份及其子公司的单晶组件。 对此

订单数量已达6,000m3,今年业绩将进一步做大，借力政策春风，我们认为公司环保脱销催化剂将有望颠覆传统钒钛系产品，成为未来业绩又一增长极。传统业务表现不一，硅片业务带来惊喜。年报披露公司传统备业务销量
滑落，主要是受下游市场需求委缩和公司谨慎经营策略的影响。但同时，受国内光伏电站装机规模的扩大和光伏行业回暖的影响，公司硅片产品销售情况较好，全年实现4.26亿元收入，同比增长67.45%,基本抵消了设备

1.7%与2.9%；净利率（不包括汇兑净亏损）为3.0%摊薄每ADS收益0.13美元，上季度为0.14美元；排除汇兑净亏损，摊薄每ADS收益为0.21美元2014财年业绩要点太阳能组件总出货量约3.66
%，2013年为12.3%运营收益1.201亿美元，去年则亏损3810万美元净利润6130万美元，去年则亏损7220万美元净利率2.7%，2013年为-2.1%摊薄每ADS收益0.74美元，去年则亏损1.01

%与2.9%；净利率（不包括汇兑净亏损）为3.0%摊薄每ADS收益0.13美元，上季度为0.14美元；排除汇兑净亏损，摊薄每ADS收益为0.21美元　　2014财年业绩要点太阳能组件总出货量约3.66
%，2013年为12.3%运营收益1.201亿美元，去年则亏损3810万美元净利润6130万美元，去年则亏损7220万美元净利率2.7%，2013年为-2.1%摊薄每ADS收益0.74美元，去年则亏损