航天分布式

光伏电站开发规模有望实现600~700MW,建成并网规模550MW左右。而随着分布式光伏在明年的爆发，公司也有望将已储备框架性协议转换为具体项目，从而获得分布式光伏这一新市场的机会。 　　投资要点
左右。 公司目前已有分布式光伏框架性协议储备，未来也有望受益这一新市场的爆发。 受益于政策大力扶持，中国分布式光伏明年有望爆发式增长至8GW,而公司目前已有分布式光伏储备，随着明年分布式

支持分布式光伏发电金融服务的意见》，国开行正会同地方政府和部分光伏企业共同研究电站再抵押融资问题。据悉，未来一个可行的方向是资产证券化，即以电站的未来收益作为抵押，通过在证券市场出售以获取资金。总的来说
分布式光伏企业，则更难以获得银行贷款。光伏电站资金占用大且回收期较长，只有少数银行能够提供贷款，其中国家开发银行占大头。资产证券化在国外并不是什么新鲜事，德国、美国早就实行以电站为抵押、以电站未来收益打包

互补性的分布式能源项目。上述中石油有关人士说道。 光伏电站建设面临着融资风险，如未能及时获得电站项目融资，会造成建设者资金链断裂。显然，金保利新能源与昆仑信托合作，可以获得资金保证。 之前
做投资能在一定程度上规避风险。 航天机电总经理徐杰称，随着各项政策措施落实到位，未来国内光伏电站项目将逐步规范，光伏电站投资更有保障，投资吸引力不断提升，持有电站的财务投资者资本金内部收益率可达

IRR在10%以上，分布式电站IRR在11%左右。光伏电站开发较高的投资回报率也吸引了诸多的产业资本进入该领域。当前，国内光伏电站应用环节盈利模式包括EPC、BT/BOT以及运营，其中EPC与BT
企业，都选择了与一个或几个运营商合作。一般而言，EPC净利润率在5%左右，而BT/BOT净利润率在10%左右。优选电站开发企业，推荐特变和林洋，关注航天、阳光、海润和中利等基于以下理由，国内光伏股应优选

光伏电站的补贴价格。经过测算,三类资源区的集中式电站IRR在10%以上,分布式电站IRR在11%左右。光伏电站开发较高的投资回报率也吸引了诸多的产业资本进入该领域。当前,国内光伏电站应用环节盈利模式包括
航天、阳光、海润和中利等 基于以下理由,国内光伏股应优选电站开发企业:一、产业链利润向应用环节转移;二、制造环节的优质企业并未在国内上市;三、制造商已向开发环节渗入,开发业务对其业绩影响很大

。 根据该网站透露的文件，各省级能源主管部门对2014年本地区光伏电站和分布式光伏发电规模安排提出意见并填写规模调整建议表，并详细说明理由和保障措施。国家能源局要求各省(市、区)能源主管部门填写
10GW。到2013年底，中国累计光伏装机将达到16.5GW，其中分布式光伏项目为5.7GW，光伏电站约10.8GW。 另外，根据披露的数据显示，2014年，江苏、山东、浙江的光伏预装机容量排在前三

配套政策措施和实际工作积极性等因素基础上，研究提出了2013、2014年度中国光伏发电规模预安排方案。各省级能源主管部门对2014年本地区光伏电站和分布式光伏发电规模安排提出意见并填写规模调整建议表，并
补贴资金规模。根据国家能源局的预计，2013年新增装机约10GW。到2013年底，中国累计光伏装机将达到16.5GW，其中分布式光伏项目为5.7GW，光伏电站约10.8GW。其中青海累计装机为

各地区配套政策措施和实际工作积极性等因素基础上，研究提出了2013、2014年度中国光伏发电规模预安排方案。各省级能源主管部门对2014年本地区光伏电站和分布式光伏发电规模安排提出意见并填写规模调整建议表
理安排2014年补贴资金规模。根据国家能源局的预计，2013年新增装机约10GW。到2013年底，中国累计光伏装机将达到16.5GW，其中分布式光伏项目为5.7GW，光伏电站约10.8GW。其中青海累计装机为

机会在于：明年分布式有可能无法兑现8GW的规划，而要实现超过12GW的总量，大型电站下半年可能会放开规模，超出当前的规划，代表性的企业有上海电力、中利科技、航天机电。
，行业景气将持续到15年年底，短期而言，从现在到2月份将会持续存在强烈正向催化剂，11月分布式细则出台，国开行配套融资细则即将出台，后续可能会出台配额制，美股中概股三季报陆续公布，大全新能源、晶科能源

结合起来，建设互补性的分布式能源项目。上述中石油有关人士说道。 光伏电站建设面临着融资风险，如未能及时获得电站项目融资，会造成建设者资金链断裂。显然，金保利新能源与昆仑信托合作，可以获得资金保证
更加被动，昆仑信托仅做投资能在一定程度上规避风险。 航天机电总经理徐杰称，随着各项政策措施落实到位，未来国内光伏电站项目将逐步规范，光伏电站投资更有保障，投资吸引力不断提升，持有电站的财务投资者