续跌

：群益证券（香港） 分析师： 韩伟琪2010年公司受累于传统钢线/丝业务低迷，净利润YoY-5.7%。2011年Q1受益于自身超精细钢丝业务的啓动，业绩实现快速的增长，後续随着産销规模增长，将成爲公司
利润来源。（3）2011年一季度收到银行存款利息收入1370万元。业绩增长略低于我们预期。2、预计光伏行业下半年将有所复苏，有望带动设备投资。从2011年上半年开始，光伏市场出现量价齐跌的状况。从目前

，而太阳能电池、模组的产量也将在同一时间内减少50MW。 REC同时指出，由于太阳能矽晶圆、模组市况疲弱且价格续跌，REC第2季的营益数据将远低于前季。

。至于6吋单晶矽晶圆均价为2.4美元，涨幅2.13%。 而在太阳能电池的部分，价格续跌，据PVinsights的调查，每瓦平均报价为0.75美元/瓦的水准，跌幅0.66%，最低报价抵0.7元；在
恶梦，在Q3起力图振作，报价率先回升。 据调查，德义两大太阳能市场的需求已出现，另外，日本客户的需求能见度也看好，全球太阳能市况自4月起的急跌长达一季后，已见温和回温，太阳能电池和模组厂商的产能利用率

上游多晶硅出现小幅上涨。经历了二季度的大幅下挫，多晶硅价格跌至51美元/吨，逼近历史低点，主要是全球光伏产业需求不旺所致。近日，国内部分企业的多晶硅出厂价出现2%左右的小幅上涨，说明多晶硅需求出现了
一些细微上涨因素。光伏预期改变上游供需。上半年全球光伏市场总体需求不旺，光伏产业链价格自下而上陆续出现大幅下跌，导致上半年国内光伏企业的盈利状况不理想，出货量和毛利率出现双杀。按照以往经验，行业普遍

如坐针毡。上游多晶硅小幅上涨经历了2季度的大幅下挫，多晶硅价格跌至51美元/公斤，逼近历史低点，主要是全球光伏需求不旺所致。近日（7月2日-7月4日），国内部分企业的多晶硅出厂价出现了2%左右的小幅上涨
，说明多晶硅需求出现了一些细微上涨因素。　　预期改变上游供需上半年全球光伏市场总体需求不旺，光伏产业链价格自下而上陆续出现大幅下跌，上半年国内光伏企业盈利状况不理想（出货量和毛利率双杀）。按照以往经验

。中国政府近日表示，将在2015年前实现太阳能发电用户侧平价上网，频频利好消息也许会给寒冬中的中国光伏业一丝希望，但未来市场仍显迷茫。从具体价格来看，硅料经历了前期的大幅急跌后，目前基本稳定于人民币38
原材料需要依赖进口，市场也需依赖国外，截至目前，这种两头在外的状况始终没有改观。尽管国内陆续发展起来的一批光伏企业有效缓解了多晶硅依赖进口的状态，但该产业对市场依然缺乏主动定价权，尤其中间产业链把握不住

，对1倍PE的第一反应大约是下跌空间有限、股价已跌无可跌，现在买入安全边际会相当高。而就A股的历史经验看，上市公司中PE能跌到1倍的少之又少。如今这种相当罕见的极端低估值现象却已经出现，虽然发生在美国
尚德电力最新报收于7.87美元，2009年该股最低跌至5.21美元；7月1日赛维LDK以7.34美元报收，2009该股一度跌到4.3美元左右。　　/1倍PE原因/多国补贴政策现波动行业景气急剧回落

最大的多晶硅生产企业保利协鑫股价随之下挫，从5.72港元最低跌至3.06港元。　　在第二季度这轮大跌中，行业公司陆续发布的一季度财报无疑产生了相当大的作用。5月初FirstSolar宣布受销售价格
时间即可回本。从投资者普遍的认知出发，对1倍PE的第一反应大约是下跌空间有限、股价已跌无可跌，现在买入安全边际会相当高。　　而就A股的历史经验看，上市公司中PE能跌到1倍的少之又少。如今这种相当罕见的

习惯于高歌猛进的新能源光伏企业，在今年上半年却迎来跌声一片，出货量及产品价格双双走低。究其原因，光伏市场已进入供远大于求的买方时代，产业洗牌猛然启动。认清供需关系的迅速逆转的成因，把握产业发展
950兆瓦以上。 业内人分析，从欧美日等重要市场陆续出台的新光伏政策正催生新的行业运营模式。现在是欧美等国家的政策制定者与全球光伏产业供应链的一种博弈，最终将会达成一种合理而稳定的价格区间，不可能允许

美元，较为抗跌，跌幅2.02%，而以国内太阳能长晶业者大部分着墨的6吋多晶矽晶圆的部分，最低报价己跌破2美元的水准达1.9美元，最高达2.25美元。 而在太阳能电池的部分，价格续跌，据