硅片扩产

风电板块营收快速增加，行业盈利能 力显著提升。 机会挖掘 1)隆基股份：单晶一体化龙头，成本和技术优势尽显 公司是光伏产业一体化的绝对龙头，单晶硅片市占率多年位列行业第一、市场份额逐年增加。公司
龙头，积极扩产提升市占率 公司是光伏硅料和电池片龙头企业，自19年以来，公司加速扩张并提出了2020-2023 年发展规划，目标2023年硅料产能达到23-29万吨，电池片产能达到80-100GW

和迭代快，新扩产产能在技术先进性和低成本上具备双重优势，并不是旧产能的简单复制。大尺寸硅片 、PERC+、TOPCon、HJT、半片MBB、高密度组件封装技术等已成为新产能扩产方向。 无疑，在新一轮

项目顺利投产，充分体现了环晟速度和不断进取不断挑战自我的决心。 环晟光伏致力于G12大尺寸硅片技术和高效叠瓦组件技术两大平台的开发及融合，打造全球领先的功率、效率兼优的叠瓦组件产品。同时致力于
提升更可靠、更具成本效益的制造生产能力，依托优异的产品价值，为客户带来更高回报率。此次下线的全新一代G12叠瓦组件集成G12大尺寸硅片技术与高效叠瓦组件技术于一体，以技术领先实现行业领先，实现从加法到

海外市场复产复工、国内竞价项目并网时间限制，三、四季度国内光伏装机需求确定性高。 与此同时，由东方日升、福莱特以及东方希望等光伏公司引发的新一轮扩产潮将产业热度推向高潮。这些扩产计划的密集释放，将再度
项目参与竞价。 从目前各省区市公布的项目规模来看，不少省区市的平价、竞价项目总规模已经超过当地电网给出的新增光伏消纳空间，足见申报热情高涨。 百亿扩产频现 在市场需求有望提振的背景下，光伏产业龙头

光伏组件出口规模已连续三年大幅增长，平均增速超45%。2019年光伏组件出口至全球224个国家及地区，总出口额173.1亿美元，这一数字甚至超过了2018年光伏产品出口总额(161.1亿美元)，占光伏产品(硅片
替发展趋势，这与全球市场需求每年稳步增长以及市场集中度持续上升有直接的关系，根据当前掌握的组件扩产数据以及全球组件需求预测来看，2020年的产能增速将再次超过产量增速，继续保持这一交替发展规律。

不知不觉630抢装潮已经开启了倒计时，与往年项目并网捷报频传相比，今年的630相对低调了些。与下游电站开发冷清相对的是上游光伏制造业热火朝天、扩产不停歇。据北极星太阳能光伏网统计，2020年开年以来
目前共有29家电池组件企业发布扩产计划，组件扩产规模达235GW，电池达116GW，投资金额超1885亿。 企业微信截图_15919450037760.png 在这30家企业中，晶科领衔扩产队伍

完成，硅料价格如反弹硅片毛利率承压 根据主流企业反馈，2020年原定扩产计划仍在有序推进，年末单晶硅片主流产能仍将同比增长60%左右(约64吉瓦)至170吉瓦附近，即使需求相对集中于下半年，我们认为仍将大概

随着降本增效的行业大趋势，大尺寸硅片、半片、MBB、异质结、TopCon等新技术不断涌现，光伏产业技术迭代正在加速演绎，但无论如何发展，都始终围绕两个重要目标：更高转换效率+更低度电成本。一方面这是
，已成为主流厂商扩产的重要选项;PERC+是在PERC 基础上增加少量工艺流程如叠加SE技术，转换效率能够达到23.5%-24%。与此相比，转换效率能够达到24%以上的异质结，吸引众多品牌纷纷布局

带动之下，单晶硅片却呈现下滑的走势，主要是受疫情影响期间内，单晶硅片企业仍维持接近满产开工率运行 ; 另一方面新扩产能同样如期稳定释放，市场上单晶硅片供应仍大于需求，预判接下来龙头大厂的价格势必下滑

方面非常保守吗?答案似乎并不是这样。从下表可以看出，在应用210mm硅片、电池生产高功率组件方面，高纪凡非常果断地下了重注，制订清晰的扩产计划，显然是对至尊系列产品充满信心。 产品
%的速度增长，主要原材料多晶硅的价格一度高达近500美元/kg。高纪凡承认，当时也曾为此动心，甚至在连云港规划了一个万吨级多晶硅厂，但他很快停止了，没有继续扩产，而是选择与有优势的上游企业合作，自己