盈利预期
即使涨幅前6名的龙头公司,其估值的变化趋势也与行业估值变化趋同,考虑跨年估值切换,估值中枢并没有明显提升;行情核心驱动力是业绩,涨幅居前的几家龙头具有两个特点,一是业绩加速、超预期增长,二是细分环节
龙头,竞争格局好且拥有核心优势。我们认为抑制光伏估值的因素主要包括:行业需求受政策影响,波动性大、成长性不清晰;弃光、补贴拖欠影响盈利能力;但我们认为17年以来压抑行业估值水平的因素有所弱化。政策导向
兆瓦和去年同期的1,161兆瓦;实现销售收入约60.5亿元人民币，较上一季度46.17亿元人民币，上升31.8%;实现毛利润约10.6亿元人民币，毛利率17.5%。
阿特斯预期：2017年第四季度
，公司组件发货总量约为1,6501,750兆瓦。销售额预期将介于17.718.1亿美元(约合117亿120亿元人民币)之间，毛利率预期维持在10.5%12.5%的水平。
阿特斯2017年全年业绩预期
，装机量有望持续超预期。
受益于分布式发电交易开展，光伏成本持续下降，装机量大增等利好消息，上月底出炉的三季报也印证了光伏行业的整体复苏，业绩增长大幅超出预期。同时，已预告2017年全年业绩的22家
单季度新增装机18.7GW，同比增长278%。光伏装机持续超预期，预计全年国内光伏装机将达到50GW。但就整个行业而言，仍面临土地、税费、政策和融资等痛点。
对于行业中面临的问题，袁建波分析认为
，自我国国庆长假过后，单晶电池片和组件已经连续三周需求不足。面对高价位的单晶硅片，单晶电池组件的市场竞争力以及电池片厂家的盈利情况不容乐观。反观多晶，市场则呈现出产销两旺的行情。多晶金刚线切片产能依旧
多晶片会推广得这么快。但是市场的需求远大于我们的预期，金刚线切片机的改造不得不一再提速。8月底，我们完成了所有MB机型的切片机改造，当月金刚线切多晶片的产能占到了60%左右。11月，我们预计金刚线切多晶
有望持续超预期。受益于分布式发电交易开展，光伏成本持续下降，装机量大增等利好消息，上月底出炉的三季报也印证了光伏行业的整体复苏，业绩增长大幅超出预期。同时，已预告2017年全年业绩的22家光伏行业公司
%。光伏装机持续超预期，预计全年国内光伏装机将达到50GW。但就整个行业而言，仍面临土地、税费、政策和融资等痛点。对于行业中面临的问题，袁建波分析认为，目前行业存在土地政策限制、光伏税费较重、弃风弃光严重
可再生能源发展十三五规划实施的指导意见，规划指出：2017-2020年新增建设规模4年累计86.5GW，其中光伏领跑者项目指标每年 8GW。中泰证券认为，在分布式光伏高增长的大背景下，装机量有望持续超预期
。受益于分布式发电交易开展，光伏成本持续下降，装机量大增等利好消息，上月底出炉的三季报也印证了光伏行业的整体复苏，业绩增长大幅超出预期。同时，已预告2017年全年业绩的22家光伏行业公司，绝大多数业绩
光伏领跑者项目指标每年 8GW。中泰证券认为,在分布式光伏高增长的大背景下,装机量有望持续超预期。受益于分布式发电交易开展,光伏成本持续下降,装机量大增等利好消息,上月底出炉的三季报也印证了光伏行业的
整体复苏,业绩增长大幅超出预期。同时,已预告2017年全年业绩的22家光伏行业公司,绝大多数业绩继续向好。受益新增装机大幅增长,多晶硅和光伏产业链价格维持高位,光伏板块上市公司三季报业绩靓丽。Wind
24.1百万美元;2017年第2季度为12.1百万美元;2016年第3季度为11.2百万美元;
2017年第3季度每股基本ADS盈利为2.28美元;2017年第2季度为1.15美元;2016年第3季度为
美元;
2017年第3季度调整后每股基本ADS盈利(非美国会计准则)(3) 为2.42美元; 2017年第2季度为1.31美元。2016年第3季度为1.26美元。
备注:
(1) 我们多晶硅的
超预期， 我们上调2017/18 年盈利预测9.7%/9.1%至28.4 亿/34.7 亿元。估值与建议目前，公司股价对应2018 年19 倍市盈率，我们看好公司行业领先的研发能力以及打造全球最大
市场份额，抢夺落后产能淘汰后的市场空间。相关概念股：隆基股份:3季度业绩超预期 重申"推荐"3Q17 业绩超过预期隆基股份(601012)公布前3 季度业绩：营业收入108.5 亿元，同比增长27.33%;归属
3季度为11.2百万美元； 2017年第3季度每股基本ADS盈利为2.28美元；2017年第2季度为1.15美元；2016年第3季度为1.07美元； 2017年第3季度
基本ADS盈利（非美国会计准则）(3)为2.42美元； 2017年第2季度为1.31美元。2016年第3季度为1.26美元
