用户侧平价上网

政策逐步向中东部地区倾斜，同时《推进并网型微电网建设试行办法》中要求可再生能源装机容量占比在50%以上，我们认为未来光伏行业的主战场将从集中式转向分布式。由于用户侧的分布式能源规模小、装机灵活，能够
非常光明的前景，平价上网和龙头价值将会逐步体现。技术革新带来成本下降。光伏行业的第三次革命是由技术升级带来的，上游硅料龙头在升级改造，推动产品品质提升，成本大幅下降；在中下游，以金刚线切割为起点，双面

明确提出光伏并网侧、用户侧平价上网的目标，并要求发电侧成本进一步下降30%、40%。对于光伏行业平价上网进一步走势的预测，除了产业进入换档期，平价上网指日可待的共识之外，众说纷纭。2017年9月下旬，一个

下降为光伏平价上网奠定了坚实的基础，光伏市场一直在超预期的成长。福建省家庭户用和工商业分布式光伏发电目前呈爆发式增长，扶贫光伏电站也得到政府大力支持成为光伏电站的三大支撑发展方向，行业形式喜人。然而近
二年国内分布式光伏行业由于粗放式发展，项目质量良莠不齐，而分布式光伏项目的特点在于用户侧并网，在发生事故(比如火灾)的时候将危及建筑，财产和人身安全。在项目方案设计，设备选型及采购，工程施工，项目验收

，需求曲线有望从总体平稳增长过渡为高速增长。目前光伏已实现了在部分区域的用户侧平价上网，未来随着技术进步和竞价上网制度的推行会进一步降低成本，使用户端+发电端的全面平价上网将在2020 年-2025 年

技术应用逐步得到规模化应用，光伏系统效率将实现显著提升，电站发电成本显著下降，有望在2020年前实现光伏用户侧平价上网。2018年至2019年期间分布式光伏发电价格下调，分布式光伏发电将进入稳步发展

等新型技术应用逐步得到规模化应用，光伏系统效率将实现显著提升，电站发电成本显著下降，有望在2020年前实现光伏用户侧平价上网。2018年至2019年期间分布式光伏发电价格下调，分布式光伏发电将进入

，光伏高效组件产能预计将陆续扩产，双面发电、N型电池等新型技术应用逐步得到规模化应用，光伏系统效率将实现显著提升，电站发电成本显著下降，有望在2020年前实现光伏用户侧平价上网。2018年至2019

工商业屋顶未来仍有181GW 的装机空间。迎接光伏平价上网，可再生能源将是大势所趋：目前光伏已经在用户侧实现平价，而可再生能源是大趋势，未来随着其发电量占比的增加挤压火电或为火电带来成本上行压力；而目前可预见
的技术进步与竞价上网制度的推行将进一步使度电成本下降，平价上网有望在2020 年实现。投资建议：强烈推荐通威股份、隆基股份、晶盛机电，关注中环股份、中来股份风险提示：分布式需求不及预期 □ .游.家.训./.陈.术.子　 .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司

技术研发、应用转化、升级推广，或者发挥示范项目以点带面的作用都占据了更大优势。再配合平价上网的趋势，同在用户侧的分布式光伏产业有望率先获益。 至于分布式光伏未来的市场走向，很多专家分析称，小型化、智能化
随着能源利用形式更贴合用户侧需求，分布式光伏产业顺势兴起。在一系列政策扶持，光伏发电和分布式能源优越的大环境支撑下，分布式光伏快速进入发展强势期。凭借独特的发展优势，多元化的应用格局，分布式光伏将为