淘汰产能

达到95%，弃风率、弃光率同比分别下降6.7个和3.8个百分点。 与此同时，煤炭去产能和防范化解煤电产能过剩风险取得重要阶段性成果。2017年，预计淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，新增煤电

实现自给自足，但由于部分不足万吨产能的小厂将面临淘汰，预计2019年前后，多晶硅依然需要进口。资料来源：CPIA，天风证券研究所资料来源：公司公告等，天风证券研究所除了国内多晶硅需求空间之外，进口多晶硅
进度，到2018年底，多晶硅环节毛利率水平依然维持高位。中长期来看，国内成本优势的企业产能逐渐释放，实现国内高成本小厂产能淘汰和进口替代，形成寡头的竞争格局，毛利率水平趋于稳定。供求关系缓解，硅料价格回归

在2015年实现了占比超过50%。 产业规模迅速提高，市场占有率稳居世界前列。十二五期间，中国多晶硅产业规模不断扩大，连续五年产量位居世界第一。2015年中国多晶硅开工企业数量达到16家，产能19万吨
家企业产能超过500MW、12家超过1 GW; 20052015年，中国大陆累计生产太阳能电池169GW。 配套产业链环节取得重大进展，产业体系竞争力国际领先。在生产线专用设备方面：2015年中

在2015年实现了占比超过50%。产业规模迅速提高，市场占有率稳居世界前列。十二五期间，中国多晶硅产业规模不断扩大，连续五年产量位居世界第一。2015年中国多晶硅开工企业数量达到16家，产能19万吨
企业产能超过500MW、12家超过1 GW; 20052015年，中国大陆累计生产太阳能电池169GW。配套产业链环节取得重大进展，产业体系竞争力国际领先。在生产线专用设备方面：2015年中

将面临淘汰，预计2019年前后，多晶硅依然需要进口。资料来源：CPIA，天风证券研究所资料来源：公司公告等，天风证券研究所除了国内多晶硅需求空间之外，进口多晶硅替代也能释放一部分空间。国内多晶硅产能也
维持高位。中长期来看，国内成本优势的企业产能逐渐释放，实现国内高成本小厂产能淘汰和进口替代，形成寡头的竞争格局，毛利率水平趋于稳定。供求关系缓解，硅料价格回归理性。1.5.硅片单晶替代趋势带来超额利润

放在了扶贫和领跑者，企业也把更多的精力转移到了分布式、扶贫、领跑者上面。扩张爱康集团公关事务部总监张卫红扩产能、争市场。万商云立，百家争鸣。集中式萎缩、分布式爆发、扶贫被重视，领跑受关注。户用三晶电气
端的利润被严重挤压，上游硅片利润达到20-30%，下游光伏电站投资存在地面电站无指标，分布式优质项目有限的问题，出现无项目可投资的窘境。到了2018年，这些问题会继续存在。组件制造端的产能压力会传导到上

向市场应用转化，以及落后技术、产能淘汰，实现2020年光伏发电用电侧平价上网目标。天风证券指出：光伏平价趋势已成，坚定看好光伏产业巨大空间。今年年底是光伏行业政策出台密集期，而补贴下调是基于系统装机成本下降的前提，是平价上网的必经之路。坚定看好光伏行业平价上网后的巨大市场空间。