海外倾销
，全世界多晶硅太阳能组件产能暴 涨，价格却直线下跌。 比如，美国公布双反(反倾销和反补贴)调查终裁结果，宣布征 收反倾销税;欧盟对华反倾销调查立案，印度也跟风提出反倾销调查。 比如，在全球经济
，全世界多晶硅太阳能组件产能暴涨，价格却直线下跌。 比如，美国公布双反（反倾销和反补贴）调查终裁结果，宣布征 收反倾销税；欧盟对华反倾销调查立案，印度也跟风提出反倾销调查。 比如，在全球经济
2007年我刚入光伏行业的时候，正赶上海外上市潮方兴未艾。那会儿道行尚浅，根本不知道各种投资人的差别在哪里，统一管他们叫有钱人。这是一个极美好的时代，各个光伏企业都这样，不差钱，以至于2009年有
PE到展会去主动约见企业负责人时见面就问：贵公司扩产吗？我们想投资。
如果用倒叙的手法，故事似乎是这样的：眼下光伏的萧条是因为需求下降，以及由此带来的双反雪上加霜；双反是因为倾销；倾销是因为
增长43.14%。
点评:
※第三季度收入大幅增长，盈利能力保持稳定
公司第三季度收入增长大幅提速，主要由前几年积累的海外工程进入结算高峰期所贡献。前三季度公司毛利率为16.73%，同比
美国反倾销的影响下有所上涨，致使公司毛利率出现下滑。预计四季度公司毛利率将会恢复上升的态势，一方面多晶硅价格四季度将保持稳定或有小幅下滑，另一方面公司的成本处于持续下降中，四季度500MW硅片产能达产
归属上市股东的净利润3.50亿元，同比增长43.14%。点评：第三季度收入大幅增长，盈利能力保持稳定公司第三季度收入增长大幅提速，主要由前几年积累的海外工程进入结算高峰期所贡献。前三季度公司毛利率为
31.9%。第三季度实现净利润约为2100万元，环比二季度的3700万元出现较大幅度的下滑，应该是毛利率有所下滑。三季度以来单晶硅片价格保持平稳，多晶硅料在对美国反倾销的影响下有所上涨，致使公司毛利率
贸易摩擦，欧盟将不再对来自中国的光伏产品征收高额反倾销关税。但值得注意的是，欧洲市场的增长乏力，2011年，欧洲27国太阳能光伏总装机量占世界总装机量的比重达到73%的峰值，随后在欧洲债务危机影响以及
58.37%新疆新能源，为我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业，太阳能产能4100KW；公司控股75%的特变电工多晶硅公司建设1500吨/年太阳能级多晶硅项目。目前，公司海外工程业务
毛利率有所下滑。三季度以来单晶硅片价格保持平稳，多晶硅料在对美国反倾销的影响下有所上涨，致使公司毛利率出现下滑。预计四季度公司毛利率将会恢复上升的态势，一方面多晶硅价格四季度将保持稳定或有小幅下滑
硅片产能扩充到3GW。美国市场今年安装量预计在5GW以上，日本市场今年安装量预计在6GW以上，海外市场对单晶需求的快速增加将使得公司产能仍将保持高利用率，未来两年将保持高速增长。
推荐评级:预测
触底反弹2012年，江苏省光伏行业产值同比下降26.8%，常州天合光能、苏州阿特斯等5家企业亏损额比上年增加4.7亿美元。受美韩等国对我国恶意倾销影响，国内多晶硅生产企业市场严重萎缩，为此中能硅业会同
井喷之势。产能占全球1/3的江苏光伏产业，拓展外需市场依然很重要。相比此前单纯出口产品，江苏省骨干光伏企业已向综合服务运营商转型，产品制造与电站建设并举。中盛光电是国内唯一一家具备海外工程建设总承包能力
，通过海外直接投资，企业不仅缓解了当前产能过剩和欧美反倾销带来的双重压力，而且拓展了海外市场，可谓一举两得。我国的能源公司都是一些大型公司，走向海外也是公司发展的必然选择，将来会有更多的企业参与到海外能源
实施反倾销。按照价格承诺协议，中国94家企业每年向欧盟出口7吉瓦光伏电池。有知情人士称，配额分配分三部分，65%、25%和10%的比例按照不同的标准分配。其中，65%按企业在欧盟对中企调查期的出口额来
当地法院批准，才能最终敲定。顺风光电的发言人表示，收购对象并不包括在纽约上市的控股公司，因此尚德的海外业务和美国债权人收回资金的前景仍不明朗。 顺风光电宣布竞购无锡尚德当天，其还同意与香港银行达成一项
