毛利率
3月29 日晚，公司发布2017 年年报，营业收入260.89 亿元，同比增长24.92%;归母净利润20.12 亿元，同比增长96.35;综合毛利率19.42，同比增长3.69个百分点，净利
台湾。其中，大陆主要为电池、组件一体化企业居多，台湾以茂迪、新日光等独立电池企业为主。太阳能电池环节在光伏产业链中集中度相对较低，竞争较为激烈，且太阳能电池环节为全产业链毛利率最低环节， 因此光伏龙头
? 有机构粗略计算了下，光伏行业的成本把控其实已经非常接近平价标准。尤其是硅片和硅料，即使按照平价标准也依然可以保持4到5成左右的毛利率。相比之下，电池片、组件、光伏系统降幅基本在23%到45%的区间
依然可以维持较高的利润率，比如国内先进的硅料企业目前的全成本在6万元/吨，即使按照平价上网的所要求贡献的价格9.6万元/吨，依然可以保持近50%的毛利率，因此我们认为硅料的平价成本压力是最小的。
从
大于需求的局面将会扩大，硅料价格将出现进一步的下滑。因此我们认为，从毛利率和供需两个角度来看，硅料的价格都会达到一个合理的区间，并且对应在平价水平9.6万元/吨的价格是非常容易实现的。硅料产能情况见下
93.4亿元，由此在一定程度上提升了资产负债率。财报数据显示，该集团报告期内的资产负债率约为67%，较2016年上升约8个百分点。
尽管资产负债率有所上升，财报数据显示，江山控股去年毛利及毛利率也实现了
显著增加，报告期内，江山控股实现毛利约8.22亿元，同比增长约174%。其毛利率上升至64.3%，较2016年增加9.7个百分点。
求贡献的价格9.6万元/吨，依然可以保持近50%的毛利率，因此我们认为硅料的平价成本压力是最小的。
从供需角度来看，多晶硅料2018年底预期产能在40万吨/年，新增产能约12-13万吨/年，考虑到
今年基本上供需平衡，上半年供给偏紧，下半年供略大于求，随着年底抢装结束之后，19年一季度淡季来临之时，供给大于需求的局面将会扩大，硅料价格将出现进一步的下滑。因此我们认为，从毛利率和供需两个角度来看
受益于单晶产品需求增长，阳光能源2017年创收39.99亿元，毛利率为16.4% 光伏发电系统虽然是由各个部件组成，但各部件合格并不意味着系统集成就合格 分布式光伏并网系统的发电量监控数据和
6.57亿元人民币(合1.046亿美元)，毛利率为16.4%。2016年的毛利润为3.29亿元人民币(合5240万美元)，毛利率为10.9%。 利润和利润率的增长得益于需求的增加、制造利用率的提高
全年业务收入从2016年的13.5亿元人民币暴跌到2017年的3.253亿元，净利为1.417亿元人民币，同比下降92.24%。毛利率由2016年的18.1%下跌至2017年的11.3%。
在年报中
，晶科能源指出，毛利率下降是由于为了满足踊跃的市场需求增加了与OEM合作伙伴的产量。另外受到原材料价格上涨以及组件价格下降等影响。
一位组件厂商人士告诉记者，除了受到抢装潮的影响，单晶组件和多晶组件
民币8.22亿元，比去年同期大幅增加约173.6%;毛利率亦由2016的53.6%大幅上升至2017年的64.3%。集团2017年股东应占年内利润为人民币1.19亿元，比去年同期大幅增长约117.6
