期息

的AA，到2013年5月被下调为CCC，再到2013年7月8日被暂停上市。今年年初，又有投资者对债券发行时的违规行为提起诉讼。在鹏元资信的最新一期评级报告中，评级机构鹏元资信表示，公司存在有息债务逾期
一年之计在于春。阳春三月，万物复苏，经过2013年的挣扎沉浮期，2014年的光伏行业开始回暖复苏。近来的光伏企业依旧比较忙，一边是卯足了劲向2014年14GW光伏装机目标奋斗；一边还得想方设法减少或

观点：慎对资质不好的民营企业发债，尤其是中小企业私募债。 　　眼前是个坎儿 　　3月4日，*ST 超日公告，11 超日债第二期利息8980万元难以全额兑付，只能支付400万元。而3月7日
足额偿付本息的预期，但可能并不充分。参考此前有债务危机上市公司的重整情况，预计*ST超日债务重组的回收率可能不到三成，11超日债作为普通债务仍有继续折价风险。泰达宏利高票息定期开放债基基金经理李慧鹏表示

之后，市场就开始发生变化，制造产能快速扩容和欧洲光伏补贴的下调引发下游需求收紧，整个光伏市场供大于求，苦日子开始。 市场发生变化时，有人退出舞台，也有人登上舞 台。 郑建明是光伏低谷整合期
已经多年，但早年尚德、英利、天合、阿特斯等在制造端的高速发展，让郑建明当时入场毫无优势，因此没有赶上第一波步伐。随着2011年光伏市场逆转，入场时机才到来。 这符合郑的一贯风格。经济低谷期时，我会

景气度低迷，产品价格大幅下跌，超日太阳(2.59, 0.00, 0.00%)营业收入大幅下降，经营活动现金流极度匮乏，融资环境较差，生产线开工率低，整体经营较为困难。在鹏元资信的最新一期评级报告中
，评级机构鹏元资信表示，公司存在有息债务逾期和供应商货款拖欠情况，债务程度大幅提升，面临较大的债务困境。 　　该公司最新披露的业绩也反映出该公司的经营困局。业绩快报显示，2013年*ST超日预亏

期5年。2014年3月7日为该期债券的第二个付息日，去年此时，公司完成了8980万元的利息兑付。11超日债的发行人超日太阳原以生产光伏太阳能中下游光伏组件为主营业务，上市后主动布局全产业链，还积极投资于
风险很大；公司2013年经营状况未获得较大改善，现有的货币资金也不足以支付债券利息；如不借助外力，违约只是时间问题。在最新一期评级报告中，11超日债评级机构鹏元资信称，光伏行业景气度低迷，产品价格大幅

上海超日太阳能科技股份有限公司董事会发布公告，表示2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约。至此，国内出现首例债券违约时间。 本次违约的债券编号为11 超日债第二期，公告显示
代码：002506 112061 证券简称：*ST 超日11超日债公告编号：2014-016 上海超日太阳能科技股份有限公司2011 年公司债券 第二期利息无法按期全额支付的公告

发生变化，制造产能快速扩容和欧洲光伏补贴的下调引发下游需求收紧，整个光伏市场供大于求，苦日子开始。 　　市场发生变化时，有人退出舞台，也有人登上舞 台。 　　郑建明是光伏低谷整合期时入场的最引人关注的
尚德、英利、天合、阿特斯等在制造端的高速发展，让郑建明当时入场毫无优势，因此没有赶上第一波步伐。随着2011年光伏市场逆转，入场时机才到来。 　　这符合郑的一贯风格。经济低谷期时，我会快速扩张

为南方新能源提供整体授信，共同开发家用光伏发电系统。 这项名为小康卡的业务有点像信用卡，或者消费贷款，业主如果手头儿不宽裕，可以利用这个业务交齐所需费用，然后分期还款，免息期可达36个月，最高

开始发生变化，制造产能快速扩容和欧洲光伏补贴的下调引发下游需求收紧，整个光伏市场供大于求，苦日子开始。 市场发生变化时，有人退出舞台，也有人登上舞台。 郑建明是光伏低谷整合期时入场的最引人
早年尚德、英利、天合、阿特斯等在制造端的高速发展，让郑建明当时入场毫无优势，因此没有赶上第一波步伐。随着2011年光伏市场逆转，入场时机才到来。 这符合郑的一贯风格。经济低谷期时，我会快速扩张

开始。市场发生变化时，有人退出舞台，也有人登上舞台。郑建明是光伏低谷整合期时入场的最引人关注的玩家，分别以2亿港元和3111万美元成为顺风光电第一大股东和赛维LDK第三大股东。郑建明1990年起
在制造端的高速发展，让郑建明当时入场毫无优势，因此没有赶上第一波步伐。随着2011年光伏市场逆转，入场时机才到来。这符合郑的一贯风格。经济低谷期时，我会快速扩张。郑建明说。其最新投资是斥资10亿港元