晶升股份

配股以及中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场
增幅在30%以上，产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如昱辉以及韩华

发货量同比增幅在30%以上,产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升;四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如
昱辉以及韩华虽然毛利率在7%左右，但是同比仍有较大幅度提升。我们预计2014年产业链毛利率水平稳中有升，同比仍有5%以上的提升空间：1)产业链价格企稳。全球需求在25%以上增长，而产能扩张较为温和

，特变电工配股以及中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。 光伏电站运营的本质是
季度，产业链价格平稳，但企业发货量同比增幅在30%以上,产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。 其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年

中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。光伏电站运营的本质是金融。光伏电站运营商需要
发货量同比增幅在30%以上,产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如

多晶硅价格。高盛预期，太阳能行业的毛利率今年首季达到25%，较去年下半年的15%毛利率为高。A股上市公司中，光伏行业相关个股：海润光伏、特变电工、中利科技、隆基股份等值得关注。　　海润光伏：制造业
将出现阶段性上涨。特变电工多晶硅今年有望迎来量价齐升，盈利增量超预期，市场有所忽视。特变电工去年10月1.2万吨新线正式投产，老线产能改造由0.4万吨提升至0.5万吨，多晶硅的产能急剧扩张，去年

市场后选择退出的。阳光电源股份有限公司副总裁郑桂标分析道。2012年的品牌市占比中国TOP10榜单还历历在目，2013年转眼焕然一新，中国市场除了阳光电源及特变电工外，排名有了新的变化，新进榜单公司
逆变器公司，在中国身处高位的阳光电源颇有种老僧坐定的感觉，任尔东西南北风，我自岿然不动，多年来始终稳居中国市场第一位，市占率保持在30%左右，近年来最大市场向中国倾斜的风向则更为其增添羽翼，2013年升

明了光伏逆变器市场竞争的激烈程度，曾经的国际大牌有经营不善陷入危机的，也有破产的，还有国际巨头试水这个细分市场后选择退出的。阳光电源股份有限公司副总裁郑桂标分析道。2012年的品牌市占比中国TOP10
居中国市场第一位，市占率保持在30%左右，近年来最大市场向中国倾斜的风向则更为其增添羽翼，2013年升入逆变器全球销售额排名前十名单。而同样身处高位的SMA和Power-One虽然保持领先，但相比以往

的，还有国际巨头试水这个细分市场后选择退出的。阳光电源股份有限公司副总裁郑桂标分析道。2012年的品牌市占比中国TOP10榜单还历历在目，2013年转眼焕然一新，中国市场除了阳光电源及特变电工外，排名
国市场第一位，市占率保持在30%左右，近年来最大市场向中国倾斜的风向则更为其增添羽翼，2013年升入逆变器全球销售额排名前十名单。而同样身处高位的SMA和Power-One虽然保持领先，但相比以往

光伏组件生产商、美股上市公司英利上周对外宣布，在连续亏损三年后，预计今年二季度有望首次实现盈利。事实上，A股多数组件公司2013年已经扭亏，向日葵、东方日升、亿晶光电2013年分别实现净利润4061万
、7565.27万和6887.68万元，毛利率也由上年同期的5%左右上升至约15%。进入一季度，相关公司业绩回暖呈加速态势，其中单晶硅龙头隆基股份一季度预盈额已达去年业绩的73.8%，逆变器龙头阳光电源