景气
2020年会出现恢复性增长，这是光伏企业布局扩产的重要原因之一。在2019年国内市场不景气的情况下，光伏企业已经走向海外，走出去也需要一定的产能支撑。集邦新能源分析师陈君盈说，2020年全球新增
下游景气回升及产业转移全面铺开时机，加快半导体硅片业务布局，募集资金用于集成电路用8~12寸半导体硅片生产线项目，若增发顺利落地将有助于公司半导体硅片产能扩张的顺利推进，届时宜兴8寸和12寸半导体硅片产能
国产8寸硅片创造了难得的国产化窗口期。中环股份8寸硅片已具备成熟稳定供应能力，宜兴8寸产线也于去年9月部分投产，预计2021年中即可达到设计产能，届时公司8寸硅片需求有望直接受益下游景气提升带来的高弹性
，12 寸设备已在验证。当前全球半导体产业景气度持续攀升，对硅片需求高企。2019 年开始国内半导体硅片厂建设提速，进入设备需求高峰。中环此次非公开发行后，将加速半导体硅片产线的建设，晶盛机电的
半导体设备订单有望在2020 年加速落地，2021 年开始12 寸设备订单有望放量。
光伏高景气驱动新一轮硅片扩产。预计2019-2021 年新增单晶硅片产能超130GW，对应市场空间超190 亿元
市场对异质结电池概念的追捧点燃了2020年A股光伏板块的第一把火，而近期多家龙头公司合计数百亿元的扩产计划令市场再度亢奋。
过去一年，虽然国内市场低于预期，但受益于海外的高景气，多家光伏公司已预告
左右的产能过剩不同，当前，企业在产能规划与下游需求方面的衔接更加超前;今年1月，隆基股份分别与江苏润阳和成都通威签订了为期三年的硅片长单销售合同，金额超过200亿元。
另一方面，全球光伏市场的景气
的部分，受益半导体景气度的提升相关半导体材料公司相对2020年PE在50~70倍，公司作为国内大硅片龙头企业，8英寸/12英寸大硅片项目顺利进展，我们调整此前相对2020年30倍PE至55倍PE，对应
项目的建设。中环宜兴项目首批部分8寸产线已于2019年9月正式投产。同时,首批12寸产线预计于2020年H1实现投产。我们判断:随着集成电路芯片景气度向上,大硅片需求或将增加,而日韩大硅片供给增长受限
。因为在整个光伏版块中，也就以国内市场为主的EPC、电站投资开发企业和众多逆变器企业由于国内行情的不景气而影响了版块的涨幅了。 而这些以国内市场为主，并影响光伏版块整体涨幅的企业，就将是下一轮引领光伏版块上涨的主力军。 这批主力军中，谁是目前涨幅一般，离5.31新政前股价高点尚有距离的白马、黑马?
具备高附加值属性的光伏玻璃在2019年是整个光伏产业链的异类，价格整体上涨20.83%，产品供货出现偏紧的迹象。进入2020年后，产业巨头扩容升级，机构预计光伏玻璃仍将维持高景气度。 光伏玻璃作为
行业龙头先后提出扩产计划，光伏产业或迎来新一轮景气周期，尤其是在降本+提效双重因素驱动下，大尺寸、薄片化已成光伏硅片环节主要发展方向。岱勒新材、三超新材、东尼电子三家公司近期也在互动平台表示产业已逐步回暖。
