景气

券商研报近期指出，硅料集中投产，三氯氢硅中短期供需紧平衡。三氯氢硅受益于光伏行业高增长出现高景气窗口期，盈利水平提升。预计具备光伏级三氯氢硅产能优势的企业将具备先发优势，同时普通级三氯氢硅产品景气
2022-2023年多晶硅厂家扩产计划，2022Q4季度与2023Q2季度将迎来硅料产能释放密集期，可能会存在光伏级三氯氢硅出现短暂的供给缺口，届时有望提振三氯氢硅价格，预计三氯氢硅高景气度有望维持至2023Q2

夺回，在尚德陨落之时崛起。过去20余年，中国光伏经历了几轮周期，每隔数年，便有旧王陨落，新王登台，这只是中国光伏跌宕发展的一个缩影。如果总结经验，共性在于：当市场景气时，在原有技术与产品上疯狂投入

，同比增长319.07%-360.98%。对于经营业绩保持高速增长的原因，公司认为主要包括：一是光伏行业景气度持续提升，下游硅片企业扩产项目顺利推进，公司产品竞争力持续领先，光伏切割设备订单大幅增加

优势。在双碳和绿色建筑新规政策的持续推动下，分布式光伏发展前景将更为广阔，行业景气度有望持续上行。投资工商业分布式光伏电站的五大优势1、盘活固定资产，增加企业收益。一般的工商业屋顶少则几千平，多则上万

推出“能源系统数字化”计划，以及北溪天然气管道遭到破坏，未来3-5年内欧洲市场需求仍将维持高景气态势。同时，近期我国政府主管部门开始着手解决硅料价格问题，这意味着因高价硅料被压抑许久的大基地项目市场需求

光伏景气延续，硅料投产拉动石英坩埚直接需求，坩埚增速超预期。受益于光伏产业链成本持续下降和全球碳中和提速，2021年全球新增光伏装机容量超175GW。根据CPIA乐观估计，2022年全球新增
光伏装机250GW，2021-2025年复合增速达28.69%，光伏产业链有望延续较高景气度。2004 -2025E 全球新增光伏装机容量(全球新增光伏装机容量( GW ，%)2022年下半年新建硅料产能

新兴产业。但是，需求的景气和快速的扩产究竟是不是等同于企业的增长和股价的增长呢?事实证明并不必然，我们可以通过回溯浮法玻璃发展历程得到一些启示。高速扩产的十年2005—2014年，是地产需求高速扩容的
。需求强景气的背后是市场化逐利下的供给增加，行业“周期”属性并未消散：2005—2011年供需双旺，玻璃价格淡旺季波动，而2012—2015年地产需求增速收敛，玻璃作为高温连续生产行业，供给端产能具有较强

硅料的高景气度使从业者们的投资扩产热情高涨。东方电热(300217.SZ)10月9日的一则大单签订公告，将合盛硅业悄然准备中的扩产计划暴露出来。该公告显示，东方电热全资子公司江苏东方瑞吉能源装备