景气

，让人感慨上行周期的魔力。 但这两次的大幅的景气都是补贴驱动的，一次是欧洲的补贴，一次是中国的补贴，带来了需求的景气，而这也是后面一切不可确定性的根源。 我在2016-2017年时候曾经深深
仍然有很好的盈利，虽然仍然有景气的行业，但是去补贴已经不可避免，于是我们看到了有2018年531政策(发布在5月31日)，国家几乎可以说彻底砍掉了太阳能行业的补贴，因此需求在一瞬间归于0，也造成了

全面发力，以一骑绝尘的姿态闯入以往由多晶占绝对主力的市场中，这也将持续不断的单多晶两大阵营之争引向深入。 2016年以来，随着光伏市场持续景气，主要行业玩家掀起大规模产能竞赛。从2017年至今，主流

短缺，环球晶圆12英寸晶圆价格今明年预估将分别上涨24%、17%，8英寸晶圆价格今明年将上涨15%、8%。机构认为，随着AI、5G、物联网等行业的崛起，硅晶圆的需求将持续爆发，今年12寸等硅晶圆需求有望继续增长。随着硅晶圆持续高景气度的确认，国内产业链相关公司将持续受益。

年全国光伏发电新增装机达到53GW，远远好于2017年初预期，显示光伏行业持续高景气。得益于分布式的快速发展和度电成本的不断下降，2020年有望实现平价上网，届时光伏行业将由政策补贴驱动转为市场驱动

较少，所以531对整个制造端的影响不是特别大。同时，我们也做一些下游的投资和EPC项目，2018年下半年EPC的款会变得难收一些，因为整个行业的不景气。 2019年从政策上来看，平价从我们测算

景气度下，我国组件产量和产能有望进一步提升。而随着组件竞争加剧，高效组件技术及自动化设备的应用需求将不断提升。考虑旧产线的更换，该机构估算行业市场空间达35-45亿元，具有较强研发能力的龙头公司规模

市场对2019年光伏电价政策的良好预期，光伏企业景气度回暖，以及经历了适度的修整，加之基本面稳健，是光伏板块引领大盘反弹的主因。 据了解，正在召开的全国两会，有多项促进光伏行业健康发展的政策利好
认可和相关能源主管部门的重视。 分析人士表示，光伏股之所以先于大盘启动，一是非理性超跌;二是行业景气度回升;三是企业基本面相对阳光，商誉爆雷风险小。 近期光伏板块涨停家数之多，整个板块涨幅之大，均

，在单晶硅片行业持续高度景气和单晶渗透率不断提升的趋势下，单晶硅片进入新一轮扩产周期将是大概率事件，单晶硅片设备公司将随之受益。 电池片的光电转换效率是平价上网的关键因素，东吴证券预计，未来2-3年

)(002129.SZ)2019年新增产能较少。 以目前行业产能规划来看，2020年，单晶产能仅为80GWh左右，按照全球150GWh的装机需求，缺口仍很大。 东吴证券认为，在单晶硅片行业持续高度景气和单晶