新疆众和

为促进乌鲁木齐市光伏发电产业技术进步和规模化发展，培育战略性新兴产业，2009年8月乌鲁木齐市委组织新疆众和股份有限公司、特变电工新疆硅业有限公司、新疆太阳能科技开发公司、新疆裕天新能源有限公司四家
企业申报国家金太阳示范工程项目，四个项目均通过自治区发改委核准。近期，已有2个项目获得国家可再生能源专项资金1257万元，其中，新疆众和股份有限公司0.3MWp用户侧并网光伏电站项目争取资金312万元

、ink"光伏的发电企业。在此次电量直接交易中，不少生产型企业成为直接受益者。新疆众和股份有限公司总经理助理宁红表示，企业在2015年就两次享受到了电力直接交易带来的实惠，平均每度生产用电都节约了近0.03
，也许对普通人来说几分钱的优惠并不起眼，但是对新疆众和股份有限公司来说，在企业产品的生产成本中，用电成本就占到了40%左右，在当前经济困难时期，享受到生产用电的优惠，增加了产品的竞争力，有利于企业稳增长。

）有限公司英利能源（中国）有限公司第六师太阳能光伏发电提水灌溉工程项目地点：第六师项目容量：97.99MW进展阶段：施工准备建设单位：英利能源（中国）有限公司新疆众和股份有限公司用户侧并网光伏发电示范项目
项目地点：乌鲁木齐市项目容量：0.3MW进展阶段：已投运建设周期：2010.12建设单位：新疆众和股份有限公司吐鲁番示范区建筑一体化并网光伏发电及微电网示范项目项目地点：吐鲁番市项目容量：13.4MW

,利用优势发展疆电外送配套电源项目。为充分利用公司自身煤炭资源优势,促进国家大型能源战略的实施,为公司创造新的利润增长点,天池能源(特变电工持有其85.78%的股权,新疆众和持有其14.22%的股权
%的新疆众和向天池能源同比例增资扩股,天池能源以该资金向其全资子公司新疆准东特变能源有限责任公司增资扩股解决。该项目是准东煤电基地的主力坑口火电厂之一、准东至华东特高压直流输电工程疆电外送配套电源项目

电站，利用优势发展疆电外送配套电源项目。为充分利用公司自身煤炭资源优势，促进国家大型能源战略的实施，为公司创造新的利润增长点，天池能源（特变电工持有其85.78%的股权，新疆众和持有其14.22%的股权
%的新疆众和向天池能源同比例增资扩股，天池能源以该资金向其全资子公司新疆准东特变能源有限责任公司增资扩股解决。该项目是准东煤电基地的主力坑口火电厂之一、准东至华东特高压直流输电工程疆电外送配套电源项目

，主要系公司确认以权益法计算的对新疆众和投资损益-1.5亿元，造成投资收益同比下降300%造成。此外，公司同时公告对旗下新能源业务平台新特能源进行增资扩股，其中公司增资3亿元，引入中民投、瓴睿投资等

参股新疆众和亏损所致。 财务预测与投资建议 我们预计2014-2016年EPS分别为0.56/0.78/1.03元,参考可比公司估值,给予公司2015年19倍PE,对应目标价14.80元,维持买入评级。 风险提示 电网投资低于预期;新能源业务低于预期;海外推进低于预期。

率下降，新疆众和亏损拖累投资收益：虽然销售和管理费用都有较大幅度增长，但由于营业收入增幅较大，费用率有小幅下降。上半年由于新疆众和中期业绩亏损，特变投资收益为-1725万元，而上年同期为4288万元，对业绩增幅带来一定影响。风险提示：光伏产品价格下滑，海外工程业务开拓不力。(长城证券)

控制在300亿元以内。2015年努力实现营业收入达500亿（含新疆众和），成为具有国际竞争力和品牌影响力的高新技术企业集团。