新增发

37.17亿元，同时公司拿到中国银行、交通银行新给予授信额度200亿元，为发展奠定基础。考虑到非公开增发对业绩的摊薄，我们调整公司2014-2016EPS为0.33元、0.53元和0.69元，维持增持评级。

产业化，并最终实现光伏发电成本低至0.4元/度的关键步骤。而如果一切如愿，光伏发电未来将成为中环股份新的业绩增长点。增加各环节产能匹配度根据公告书，本次发行中，全部10名发行对象认购的股票限售期为本次
发行新增股份上市之日起12个月，可上市流通时间为2015年9月16日(如遇非交易日顺延)。其中，作为发行对象，北京泰隆华胜科技有限公司以5.937亿元获配中环股份此番增发的3300万股；兴业证券资产管理

合工艺实施于转换效率达到？24%-26%的CFZ单晶硅片产业化，并最终实现光伏发电成本低至0.4元/度的关键步骤。而如果一切如愿，光伏发电未来将成为中环股份新的业绩增长点。 　　增加各环节产能
隆华胜科技有限公司以5.937亿元获配中环股份此番增发的3300万股；兴业证券(12.41, 0.55, 4.64%)资产管理有限公司以4.512亿元获配2508万股；财通基金管理有限公司以3.04

。 我国正在由光伏制造大国向电站应用大国过渡，装机规划连续上调，较高补贴使得光伏电站兼具高增长和高盈利，成为新的投资增长点。但是光伏电站建设的前期投资巨大，非常考验企业的融资能力，以央企为代表的国企阵营在
运作不相匹配；分布式光伏发电作为一种新的能源供应形式与传统单一金融手段不相适应。 一方面是平稳增长的市场需求和难得的发展机遇，一方面是资金融通市场的日趋狭小，使得我国分布式光伏发电与融资市场处于

不考虑增发的情况下,我们小幅调整2013-2015年EPS分别至-0.18元、0.24元和0.47元,对应PE分别为-36.9倍、26.9倍和14.0倍。光伏行业反转,公司的电站EPC收入有望确认,维持
新市场新客户的电池组件销售超过100MW。在日本市场,公司实现项目开发与销售快速推进;与此同时,公司成功开发了AC组件并在澳洲市场成功推出。总体而言,公司上半年的销量同比有所增长,但价格同比下降约30

，较高补贴使得光伏电站兼具高增长和高盈利，成为新的投资增长点。但是光伏电站建设的前期投资巨大，非常考验企业的融资能力，以央企为代表的国企阵营在融资能力和融资成本方面具有优势，民企则相对处于劣势。报告指出
，当前我国分布式光伏市场投融资的主要障碍是：国家对分布式光伏发电的日益重视与金融支持严重脱节；具有竞争力的分布式光伏发电与金融的市场化运作不相匹配；分布式光伏发电作为一种新的能源供应形式与传统单一金融

25.52-31.32元，预计上市首日价格区间在28.0-34.5元范围。海通证券认为，按照增发6000万股计算，预计2014-2016年EPS分别为1.13元、1.30元、1.44元，参考同行业可比公司，按照2014
亿美元。这只股票接着又在周二涨停板，福斯特董事长林建华及妻张虹持有该公司78%的股份，目前市值约22亿美元，跻身中国亿万富豪榜行列。中来光伏：登陆深交所创业板9月12日，苏州中来光伏新材股份有限公司

去年同期亏损9.13亿元。集团较早前曾发盈喜，预计截至2014年6月30日盈利不少于3.6亿元。新曝光的成绩表对市场有惊喜。上半年联合光伏收入2.38 亿元，按年大增51.6%，主要由于多个新收
大，但收入则稳健可靠，且具备良好盈利能力，并能实时提供经常性现金流。据管理层透露，集团下半年将投资50亿至100亿元人民币（约63亿至126亿港元），收购500兆瓦至1吉瓦的新增发电装机容量，当中20

现爆发式增长。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）　　海润光伏：中报扭亏 期待增发募资支持规模扩张海润光伏 600401研究机构：宏源证券 分析师：王静，徐超，胡颖，杨培龙
7.72元/股的价格募集资金38亿元，同时公司拿到中国银行、交通银行新给予授信额度200亿元，为发展奠定基础。政府将出台一系列光伏政策来推动光伏电站建设，管理层有深刻光伏生产及电站开发运营经验，我们预测

批文并拟投入建设,预计今年底可完成并网。另外,公司新组建的西安隆基清洁能源有限公司旨在专业光伏电站系统运行维护、合同能源管理等创新性领域开拓掘金。费用率有所下降,营运能力大幅提升:公司上半年期间费用
大幅提升,行业绝对龙头地位日趋稳固。投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,我们预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.57 元、1.24 元和1.82 元,对应PE 分别为34.1 倍