整合并购

养老业务。截止2016年底，中民未来实现并购物业社区面积达4.2亿平米，覆盖103个城市、1700个项目、1400万社区居民。在收购这些物业公司后，我们在社区里建立了涵盖家政、配餐、上门等服务的多元
增值服务体系，并以此为基础，拓展社区养老服务，为老人提供护理、康复、适老化改造、旅居养老等专业化、多元化养老服务，配合专业养老机构共同打造城市养老服务体系。通过这些供给端的举措，我们整合了社区周边服务

资源整合力度，推动资产划转及重组整合，实现产供销一体、人财物一体、资产和管理一体，完善市场独立主体功能，增加行业影响力控制力。中粮集团党组坚持以体系化集成化方法筹划推进国有资本投资公司改革，坚持放权搞活与
、战略性新兴产业和国际业务”的四大战略业务单元。其中，基础产业在调整中优化。去年国投将煤炭业务整体划给了中煤集团，划转的资产一共有500多亿，成为首家完成煤炭业务整合的中央企业。同时，国投决定停止布局新的

，2016年国内锂电产业并购案例类型主要围绕产业上下游整合和跨界收购展开。由于锂电池原材料和设备企业均具有较高的收益率，其易受到并购企业的关注，更易成为并购标的。以新泰材料主要经营的六氟磷酸锂为例，毛利率从

》相应指标的提升也进一步提高了光伏企业的技术门槛，上述政策的叠加也将加快落后产能的淘汰，2016年或成为光伏行业整合、并购之年。（3）融资难并网难仍待破解，非技术因素蚕食电站利润中国光伏企业融资成本
达到22.0%。除了弃光限电外，融资难、融资贵也制约着我国光伏产业发展。我国光伏企业受行业整合以及国外贸易争端等影响，基本丧失在海外资本市场融资能力。而境内融资成本较高，多数光伏企业融资成本在8%左右

产业发展有新招，但融资难、融资贵依旧”；“国际并购提升企业形象，对外投资增强企业发展能力”。我国高技术产业和战略性新兴产业在高速增长的同时，也面临“高端空心失位、低端重复建设”的窘境，存在着标准认证体系有待
分化将长期存在高技术产业和战略性新兴产业在市场和政策的双重利好下前景光明，但行业内产能结构性过剩、竞争日趋激烈，导致行业整体进入分化整合期。以规模优势取胜的经营策略正转向以技术创新、管理运营优化取胜的

，积极关注新能源产业兼并重组的业务机会。随着政策不断完善，风电、光伏的市场环境将不断优化，大规模的兼并重组序幕将开启，进而形成一批资产规模较大、核心竞争力较强、具备区域整合能力的行业龙头企业。一是产业链
横向整合。具有资金、技术、品牌等优势的优势企业将吞并运营状况欠佳但有一定技术实力的企业，产业集中度将有所提升。二是产业链纵向整合。一些生产多晶硅、电池组件的上游企业将兼并下游光伏电站企业，部分电力国企等

。第四，积极关注新能源产业兼并重组的业务机会。随着政策不断完善，风电、光伏的市场环境将不断优化，大规模的兼并重组序幕将开启，进而形成一批资产规模较大、核心竞争力较强、具备区域整合能力的行业龙头
企业。一是产业链横向整合。具有资金、技术、品牌等优势的优势企业将吞并运营状况欠佳但有一定技术实力的企业，产业集中度将有所提升。二是产业链纵向整合。一些生产多晶硅、电池组件的上游企业将兼并下游光伏电站企业，部分

，TESLA 执行长 Elon Musk 当时并购 SolarCity 就引来许多负面声音。原因是 Elon Musk 与 SolarCity 关系非浅，SolarCity 的创办人为 Elon
Musk 的亲戚。所以该项收购案遭质疑是左口袋到右口袋的资本金钱游戏。为了改善 SolarCity 的财务状况，Elon Musk 收购完成之后，TESLA 开始对 SolarCity 的业务进行整合

绩，公司并购重组有效改变了公司的经营形势，转型效应逐步显现。公司预计年初至第三季度末的累计净利润将与上年同期相比有150%-200%的增长，主要是由于合并森华易腾2-9月份的财务报告所致。我们认为大概
业务发展。 200 MW 的电站项目于年初获得备案，为公司2017年光伏电站的开发建设奠定了良好基础。公司在全光伏产业链上具有强大的整合实力，是公司电站业务稳步发展的重要保障。 硅棒产能有序扩张