抵押股权

中，股权、资产、收费都要抵押，而且还要母公司担保甚至实物担保，传统光伏企业，本身经营困难、盈利低、现金流也不好，哪有这么多担保资本来支持下游融资，基本上做一两个项目，担保资源就用完了。刘炎先还指
刺激，26日当天，海润光伏股价上涨5.04%，报收7.71元/股。刘炎先表示，光伏电站融资来源中，股权融资方面，从2011年行业整合期到现在，资本市场的大门，基本上对光伏行业是关闭的，且债券融资也是

） 5.投资回报 该项目年投资回报率暂定为不低于2%。 （四）项目担保 项目采用抵押方式进行担保，通川实业为开发上述项目，将成立两个项目公司，以两个项目公司的100%股权
、项目投产后所有收益权及项目竣工后所有资产进行抵押，若通川实业逾期无法还款，则由本公司以投入资金处置相应抵押物，超出部分所有权益由本公司享有。 四、承接项目的目的、存在的风险和对公司的影响 （一

Solarcity以2亿美元+可能的1.5亿美元收购，公司同时停牌筹划增发；爱康科技孙公司收购金昌清能电力100%股权；浙富控股中标Xe Pian Xe Namnoy水电站项目4.61亿；海润光伏全资
无产权证，项目无法作为资产抵押，银行贷款有困难等。政策调整有望解决分布式光伏发展的相关问题：目前调整政策尚未正式出台，但是据新闻报道，会议重大突破是扩大了分布式光伏定义，淡化自发自用和余电上网概念，并

2%。（四）项目担保项目采用抵押方式进行担保，通川实业为开发上述项目，将成立两个项目公司，以两个项目公司的100%股权、项目投产后所有收益权及项目竣工后所有资产进行抵押，若通川实业逾期无法还款，则由

融资额，甚至还涉嫌对抵押物进行多头质押。其中，宇斯浦集团曾投资入股兰州银行4400万股，此后，就将此部分股权用作向宁波宏远大酒店、中国银行等多头质押。以此质押为例，2013年年前，宇斯浦集团就将上述兰州
）有限公司（下称宇斯浦集团）近期已深陷债务危机。事实上，近年来，由于销售不畅，宇斯浦集团旗下的LED企业一直处于亏损中，此前，公司开始涉及上市公司和银行股权多元化投资，获取的利润反哺光电产业，但到

维持在80%左右高位，我们预计未来两年银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。　　关注电站运营商　　完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以
配股以及中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场

股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。关注电站运营商完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审批、融资、税收、并网、发电、补贴以及电站转让交易等环节，目前政策已经基本全部推出
、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。光伏电站运营的本质是金融。光伏电站运营商需要做好两件事情：一手获取资源，一手获取资金。我们统计了A股和H股上市公司开发电站及

银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。 关注电站运营商 完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年 我们可以看到在审批、融资、税收
，特变电工配股以及中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。 光伏电站运营的本质是

维持在80%左右高位,我们预计未来两年银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。关注电站运营商完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审
中利科技增发已经完成，我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成，今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。光伏电站运营的本质是金融。光伏电站运营商需要

电站的融资模式可以从以下几个方面着手：（1）分布式光伏电站投资运营商未业主承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。（2）充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等，通过项目融资
的出台。银行对光伏行业的不信任，光伏产业与银行之间陷入恶性循环是目前光伏产业融资困难的主要原因。另外，传统金融不给力同时也是当前终端融资市场融资困难的一个关键因素。在光伏产业整合的大背景下，银行、股权