投资逻辑

120MW电站的成功转让,验证了光伏电站BT模式的可行性,也验证了我们此前的投资逻辑。外界盛传超日太阳董事长倪开禄跑路,公司公告称,董事长正在境外催收应收款项并洽谈境外资产处置等相关事项,并拟由其女婿
接任总经理一职。海润光伏近期接连收到大额补贴,除去1.73亿元的金太阳补贴尚未到位,公司近期已累计获得的政府补贴约为3.84亿元,全年业绩有望扭亏为盈。 我们维持光伏行业中性的投资评级,相对看好国内光伏电站领先企业中利科技(002309)。

车间，新余市工信委新能源产业科科长钱喜平的桌上，摆放着赛维LDK第五期厂房光伏电站项目的申报书，这个总投资5500万元的电站项目一旦获批，则可以为赛维LDK带来不菲的补贴。小编点评：本来是分分不少的债务
深沪股市惊魂暂定，而国内光伏设备商京运通投资者却迎来最为忐忑的一天。当天，发布了每10股派发现金红利3元人民币（含税），以及十送十等利润分配方案的京运通，小幅上涨1.14%，收于19.49元。自去年9

借来的5万元人民币开始创业，买卖芯片、文具、粮油甚至地产，掘到第一桶金后便创立了华睿投资公司，即汉能集团的前身。从一家名不见经传的民营小企业发展至今，汉能最引人关注的业绩都离不开清洁能源。李河君说
个由国企唱主角的领域，李河君及其团队备受压力。一位部级高官甚至称，民营企业根本不可能做成水电这么大的工程。时任国务院副秘书长的汪洋则力主给民营企业一个试点机会。汉能集团便趁机而上，历时8年，投资约180

的。而大型光伏电站，本质上是一种资源，因为土地是有限的。作为商业投资主体来说，如果有地面电站项目，目前还是先选择地面电站投资为主。而分布式则是以后的事情。　　国务院的光伏新政，对中国的光伏应用而言有
之前所担心的，也以纲领性的形式提及了。现在我们期待的是实施细则，能够赶紧出台，这对中国的光伏行业发展将起到基础性的积极意义。增值税减半有何意义？有光伏企业认为，这相当于是投资收益率增加了8%以上。苏维利

趋势的。而大型光伏电站，本质上是一种资源，因为土地是有限的。作为商业投资主体来说，如果有地面电站项目，目前还是先选择地面电站投资为主。而分布式则是以后的事情。 记者：国务院的光伏新政，对中国的
有何意义?有光伏企业认为，这相当于是投资收益率增加了8%以上。 苏维利：嗯，确实是有很大的提升。这个政策影响太大了。光伏也罢，风能也罢，它的特点是，没有进项税。原材料是老天给的风力、阳光，是没有

，欧美各个国家现在以及未来都是以这个为趋势的。而大型光伏电站，本质上是一种资源，因为土地是有限的。作为商业投资主体来说，如果有地面电站项目，目前还是先选择地面电站投资为主。而分布式则是以后的事情。记者
，这对中国的光伏行业发展将起到基础性的积极意义。记者：增值税减半有何意义？有光伏企业认为，这相当于是投资收益率增加了8%以上。苏维利：嗯，确实是有很大的提升。这个政策影响太大了。光伏也罢，风能也罢，它

。作为商业投资主体来说，如果有地面电站项目，目前还是先选择地面电站投资为主。而分布式则是以后的事情。东方早报：国务院的光伏新政，对中国的光伏应用而言有怎样的意义？苏维利：不少我们以前在商业上比较担心的
的是实施细则，能够赶紧出台，这对中国的光伏行业发展将起到基础性的积极意义。东方早报：增值税减半有何意义？有光伏企业认为，这相当于是投资收益率增加了8%以上。苏维利：嗯，确实是有很大的提升。这个政策影响

下降通道中，直至其拥有市场化生存的竞争力，因为下游应用的市场化生存及投资回报需求，会长期倒逼上游各环节产品继续降价。这既是光伏产品价格发展趋势的内在逻辑，也是影响其产能规模及供需平衡的主要因素。但是
行业投资者乃至管理者最大的困惑。思路决定出路，而清晰的思路，又源于对事物清晰的认知。因此，光伏业的脱困以及前途，有赖于从业者对其更清晰的认识，以及对光伏技术与传统能源体系、工业生产体系乃至社会生活

正是由于认识混乱造成的。其中，对过剩的理解、光伏与传统能源的关系以及光伏与社会生活体系如何对接等问题，已成为行业投资者乃至管理者最大的困惑。思路决定出路，而清晰的思路，又源于对事物清晰的认知。因此
的发展脉络，去发现其中的发展规律，并由此出发去思考未来的方向与前行路径。过剩悖论光伏业当下最显性的问题，无疑是产能过剩，或者说供求关系严重失衡。在理解这一现象时，舆论几乎一边倒地指责一哄而上的投资及

页 国泰君安：救市政策力挽狂澜 投资逻辑依然偏弱国内的光伏激励制度正越来越接近成熟的欧洲模式，在市场格局上将有同样的趋势。从单晶/多晶、系统集成服务、配套设施、储能四个角度分别来看观点如下：1、国内
时间，短期可关注政策支持带来的主题性机会，长期投资者可以关注优质光伏股票，比如阳光电源。另外，公开资料显示，目前，从事光伏组件、电池、硅片的上市公司有海润光伏、向日葵和超日太阳等。机电设备方面，阳光电源