投标量

持股比例将由57.62%降至51.01%，仍为公司实际控制人。 光伏电站业务发展良好，新募投光伏设备项目将实现每年30亿收入，光伏业务将成未来业绩重要增长点。 公司光伏电站业务发展较好
研究院建设，并与清华大学合作研发新一代核电电气设备，将为进军核电电力装备制造领域奠定较好基础。 贯彻大电气发展战略，募投项目有助于公司打通电气化产业链，后续在工业自动化、新能源、电改、电动车等方面

建设，年产3000吨S-异丙甲草胺原药和年产1000吨2-苯并呋喃酮中间体可转债募投项目已于2014年12月建成投产，为公司今后业绩的稳定增长奠定了良好的基础；目前年产450吨醚苯磺隆原药和年产300吨氰氟
草酯原药可转债募投项目正处于施工阶段。世界农药生产地发生转移。随着全球经济一体化，国内外农药市场已经逐步融为一体，全球农药生产向新兴国家转移趋势渐趋明显。各大农药跨国公司出于成本的考虑，选择与

国家能源局新能源司。意见稿提出，到2020年底，太阳能发电装机容量达到1.6亿千瓦，年发电量达到1700亿千瓦，年度总投额约2000亿元。其中，光伏发电总装机容量达到1.5亿千瓦，分布式光伏发电规模显着
。但由于期内新能源板块处于建设投入期，相关费用投入较多，对整体利润产生一定影响。未来几年，在国内电能表市场，公司收入将趋于稳定。公司2014年中标量较2013年增加30%以上，在国网集中招标中中标量

核电电力装备研究院建设项目。本次发行前，公司实际控制人楚金甫直接及间接持股22，923万股，发行后其持股比例将由57.62%降至51.01%，仍为公司实际控制人。光伏电站业务发展良好，新募投光伏设备项目
将有利于核电行业发展。森源电气增资1.6亿用于核电电力装备研究院建设，并与清华大学合作研发新一代核电电气设备，将为进军核电电力装备制造领域奠定较好基础。贯彻大电气发展战略，募投项目有助于公司打通

中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-05-12 　　 公司昨日公告与自然人孙家凤签订《投资备忘录》，双方同意公司直接或者间接收购孙家凤实际控制的IDC 相关业务公司及其关联公司的控股
，共建繁荣 类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟日期：2015-04-27 　　 四大产业支撑公司主业，输变电设备行业是龙头 经过多见的持续发展和扩张

特高压工程中，变压器中标量居行业第一，超30亿元。按照过去的中标金额的平均值，预计五交八直特高压工程将为公司带来150亿元特高压收入，超过去年全年收入的50%，考虑到特高压工程的高利润，仅国内特高压工程
买入评级2014-12-25 类别：公司研究 机构：中信建投 研究员：徐伟公司公告与浙江衢州绿色产业园管委会的框架协议，投资年产2GW高效太阳能组件项目，以及200MW分布式光伏电站项目。其中组件项目

实现了多晶硅硅片的扩建，目前拥有1.5GW的电池片、1GW的组件产能，上半年实现组件出售543MW，虽然募投项目中有2016吨多晶硅锭的生产，但考虑到多晶硅产品目前的市场格局，有可能会将这部分募集资金
新亮点。公司是国内唯一一家能够生产2mm超薄物理钢化玻璃的企业。该产品可应用于建筑玻璃、LED平板照明、双玻组件等。超薄项目设计产能为3，600万平方米（共6条生产线），目前已有4条投产。在双玻组件

完成修建。6、7月以来，新的核准已开始发放。7月后，西部电站招标量就会上来，建设也普遍启动。姚遥表示。 下一页 　　单一模式存
：变更募集资金投资项目，把原本用于制造环节两项技改的部分资金，转投西部光伏发电项目。转投金额共计3.89亿元，分别投向嘉峪关100MW、高崖子滩50MW、张掖甘州区南滩9MW及安阳滩9MW的光伏电站

投资评级 我们预计，按向卧龙投资发行股份后总股本摊薄计算，每股收益0.32元，目前股价对应2013年动态市盈率约21倍，维持卧龙电气买入评级。 催化剂：铁路牵引变压器中标量超预期，ATB公司
，2013年内，公司有望在电动汽车驱动电机领域实现上千万元的产品销售。此外，公司在建大容量锂电池募投项目--20万kWh年产能，已经部分达产。 　　风险因素 1）ATB海外市场销售低于预期