扩产硅料

一、双面组件的玻璃成本硅料成本 整个三月份，由于多晶硅料新产能潮水般的涌入市场，硅料价格不断下滑，尤其全新硅料产能投产初期，品质还一时难以快速大规模满足单晶硅片的使用需要;而在硅片端的市场中

正在扩产的预计有10GW左右。参考硅片金刚线切和PERC电池片的产业化进程来看，我们预计2019年叠瓦组件产能将加速提升。据CPIA统计，2018年全球组件产能达到152.8GW左右，中国组件产量为
迈入新增长期，组件产能利用率回升。国内光伏组件产能利用率从2018年中的47.6%增长至2019年接近满产的状态。 组件厂商生产更为集中，开始新一波组件扩产。2018年各组件厂商持续扩张产能。阿特斯

可能很多人还没有注意到，2019年的3月份是一个历史转折点般的时期，这个转折将会长远而深刻的影响我们对行业的认知与决断。 一、双面组件的玻璃成本硅料成本 整个三月份，由于多晶硅料新产能潮水般的
涌入市场，硅料价格不断下滑，尤其全新硅料产能投产初期，品质还一时难以快速大规模满足单晶硅片的使用需要;而在硅片端的市场中，单晶硅片渐成主流而多晶硅片渐渐式微，对低品质的硅料需求维持低位，种种因素共同导致

正在扩产的预计有10GW左右。参考硅片金刚线切割和PERC电池片的产业化进程来看，我们预计2019年叠瓦组件产能将加速提升。据CPIA统计，2018年全球组件产能达到152.8GW左右，中国组件产量为
2019年接近满产的状态。 组件厂商生产更为集中，开始新一波组件扩产。2018年各组件厂商持续扩张产能。阿特斯、晶科2015-2017连续三年位居组件产能前三。2016-2018年CR10分别为39

，产能释放有序。从价格来看，在硅料价格持续下跌情况下，硅片价格则较为稳定。4 月增值税下调时硅料、电池环节均同时调低了除税价，硅片环节则保持除税价不变。 配股顺利完成，助力公司持续扩产 4 月

一些用于半导体硅料的研发经费，而且手中永远握着足够的现金流。2018年行业陷入低谷，其它企业利润大幅下滑的情况下，中环却又逆势增长。中环股份2018年年报显示，其营业收入138亿元，同比增长42.63
其实一直警惕的，是随时有跟随市场变化的能力。沈浩平说，所以中环股份在前些年从来不想当老大，采取的是跟进策略。 直到今年3月19日，中环股份抛出90亿元的扩产计划，与内蒙古呼和浩特市人民政府签订

硅料毛利率最高。 近几年，随着光伏行业的快速发展，多晶硅价格在终端需求爆发式增长的刺激下一路攀升，同时刺激多晶硅企业开始扩产和新增产能的释放。 但从2018年1月份开始，终端市场需求骤然降温，加之
点。 多晶硅价格持续下跌 光伏产业正日益成为国际上继IT、微电子产业之后的又一爆炸式发展的行业。 简单来讲，光伏产业链包括硅料、切片、电池片、电池组件、应用系统等环节。其中，上游为硅料、硅片环节;中游

硅料毛利率最高。 近几年，随着光伏行业的快速发展，多晶硅价格在终端需求爆发式增长的刺激下一路攀升，同时刺激多晶硅企业开始扩产和新增产能的释放。 但从2018年1月份开始，终端市场需求骤然降温，加之
点。 多晶硅价格持续下跌 光伏产业正日益成为国际上继IT、微电子产业之后的又一爆炸式发展的行业。 简单来讲，光伏产业链包括硅料、切片、电池片、电池组件、应用系统等环节。其中，上游为硅料、硅片环节;中游

降低，产能翻倍;新疆6万吨高品质多晶硅迅速投产，性价比优势突出的多晶黑硅达产，逆势而上完成既定扩产目标;与天津中环继续升级战略联盟，联手打造优质低成本直拉单晶产品， 未来，保利协鑫将进一步加快新旧产能
黑硅产品构成三足鼎立布局。硅料方面，新疆多晶硅基地首期5万吨于今年一季度达产，百分百满足连续直拉单晶的用料需求，未来将完成进口替代。新疆、徐州的双基地格局将进一步巩固保利协鑫多晶硅料产品优势地位。

行业提供优质、高性价比多晶硅料及硅片产品，助力光伏发电成本快速下降。2018年一季度，公司金刚线切割改造全部完成，切片成本大幅降低，产能翻倍，富余产能满足代工需求;第四季度，新疆6万吨高品质多晶硅迅速
投产，性价比优势突出的多晶黑硅达产，逆势而上完成既定扩产目标;公司与天津中环继续升级战略联盟，深入产业协同，联手打造优质低成本直拉单晶产品。年内，保利协鑫亦完成出售苏州协鑫光伏部分切片富余资产，推进内部