扩产硅料

产能扩产周期，硅料扩产周期最长，一般长达 18-24 个月，而且有较高的技术门槛，因此扩产周期性最明显，而组件扩产半年即可，硅片和电池片扩产速度处于中间水平;二是资产轻重，从上游往下游产能的投资强度依次

参照现金成本，低于现金成本也是十分可能的。 而高品质单晶用的硅料这边则会长期紧张，价格坚挺。当前单晶硅片的利润已算丰厚，相关企业扩产马不停蹄，单月产出会由当前13.6亿片/月增长到2020年一季度的
：Perc产能的扩产热潮将会告一段落 这一影响显而易见且易于理解，天下熙熙、皆为利来、皆为利往，之前之所以大家都在扩产Perc电池产能，原因无它，就是因为利润足够丰厚，而我们一开篇就测算过，本轮降价后

成本，低于现金成本也是十分可能的。 而高品质单晶用的硅料这边则会长期紧张，价格坚挺。当前单晶硅片的利润已算丰厚，相关企业扩产马不停蹄，单月产出会由当前13.6亿片/月增长到2020年一季度的18.5亿
的扩产热潮将会告一段落 这一影响显而易见且易于理解，天下熙熙、皆为利来、皆为利往，之前之所以大家都在扩产Perc电池产能，原因无它，就是因为利润足够丰厚，而我们一开篇就测算过，本轮降价后，净利润可能

现金成本也是十分可能的。 而高品质单晶用的硅料这边则会长期紧张，价格坚挺。当前单晶硅片的利润已算丰厚，相关企业扩产马不停蹄，单月产出会由当前13.6亿片/月增长到2020年一季度的18.5亿片/月
扩产热潮将会告一段落 这一影响显而易见且易于理解，天下熙熙、皆为利来、皆为利往，之前之所以大家都在扩产Perc电池产能，原因无它，就是因为利润足够丰厚，而我们一开篇就测算过，本轮降价后，净利润可能只有

成本，低于现金成本也是十分可能的。 而高品质单晶用的硅料这边则会长期紧张，价格坚挺。当前单晶硅片的利润已算丰厚，相关企业扩产马不停蹄，单月产出会由当前13.6亿片/月增长到2020年一季度的18.5亿
的扩产热潮将会告一段落 这一影响显而易见且易于理解，天下熙熙、皆为利来、皆为利往，之前之所以大家都在扩产Perc电池产能，原因无它，就是因为利润足够丰厚，而我们一开篇就测算过，本轮降价后，净利润可能

发电5.3W的中性预测进行测算，2019年需致密料17.34万吨。而从国内能够满足单晶生产的硅致密料产能来看，各厂扩产按照相应计划乐观估计，约在15万吨左右，并且未考虑良率提升以及硅料利用率问题。因此
，国内致密料仍需部分依赖进口，拉动致密料整体价格处于相对高位，且支撑力强。 致密料价格相对而言支撑力度更强。自2018年二月以来，由于我国硅料扩产潮，硅致密料与菜花料价格出现较大幅度下跌。而从下

%。 产业链深度合作 在2017年的8月11日，中环股份发布公告称，与保利协鑫达成初步合作意向，拟在单晶用多晶硅料生产、单晶硅棒生产、单晶硅片加工、光伏电站开发等环节开展全面合作。 同年11月2日，就由
保利协鑫同为光伏行业的龙头企业，中环协鑫作为双方产业链深度合作中的一部分，将由多年从事光伏硅单晶材料生产的专业化管理团队主导实施。 保利协鑫能源增资中环股份项目的同时，后者也对前者的新疆多晶硅料项目

下滑，一方面是由于需求暂未好转，另一方面是下游硅片电池片环节价格下滑，下游压价力度增加导致硅料价格被迫下滑。 近期单晶需求相对多晶更加旺盛，但供应则相对紧缺，导致目前单多晶价格走势分化的现状，这间
企业和一线扩产企业。以上都有利于在铸锭用料价格上涨的前提下，缓解分化现状，缩减价差，随后在终端爆发的需求刺激下，单多晶用料价格走势同步上涨。

对单晶的青睐，主要得益于光伏产业从粗犷式发展转向精细化发展的新形势、新要求。因为市场对高效组件需求开始逐步释放，所以目前高效单晶组件还处于供不应求的状态。 在此情况下，隆基股份已经启动扩产计划，加快
。 同时，多晶技术也在持续提升。金善明在今年SNEC上表示，在硅片端，持续降低的多晶硅料成本、持续降低的铸锭能耗及综合成本，以及金刚线切片+黑硅技术是助推平价上网的三驾马车。 其中，铸锭单晶技术是指在

硅料 本周国内单多晶用料价格趋势有一定分化：单晶用料在继续受供应紧张的情形下，单晶用料市场上涨氛围较重，二线主流多晶硅厂单晶致密料成交价小幅上扬，结合目前一线厂商价格，本周国内单晶致密料成交价格在
/公斤。整体供应方面，三季度国内外均有厂商计划检修，同时国内新扩产能将陆续释放。 硅片 本周国内单多晶硅片价格基本持稳，对于下月单多晶价格的定价预计将在下周明确。本周国内多晶硅片方面，价格基本仍然维持