性价比
成本下降不代表全产业链成本和终端产品成本下降)。
关于异质结：
现在HIT热主要是概念炒作，虽然HIT效率高但是性价比还不是很好，PERC还有提升空间，设备投资差2.5倍，异质结投资8-9亿
，PERC2.3亿，所以从性价比看，隆基不会去投。在电池衰减方面，信越有掺镓的专利，今年4月份到期，掺镓后，PERC的衰减会大幅降低，硼氧复合体与硼铁导致的衰减在掺镓后就不会那么严重。PERC掺镓后，HIT
多主栅技术的引入，电池的单片银浆消耗量从300-400毫克下降到了150毫克，银浆成本下降0.2元/瓦，同时由于主栅更细，遮光更少，电池效率还提升了0.5%，HIT的性价比得到质的提升，让HIT量产的
现阶段我们认为PERC电池片性价比较高，依然有较大的产能缺口，在行业稳步扩产中，设备需求有韧性，龙头设备公司的订单和业绩有支撑，同时叠加HIT和210大硅片等新技术的变革，产业链领先公司有望最受
益。
1)下游扩产：其一、光伏电池片迎扩产稳步推进，目前PERC电池片成本下降及效率提升，性价比依旧。根据测算，假设在电池片价格保持稳定，电池片降价及向166等大尺寸硅片发展带来的成本下降为10%，设备
投入资本以及技术难度
M6方面，由于G1与M6直径相当，但是切成M6硅片面积较大、硅棒的切割损耗较少，在硅片端有较好的性价比，因此隆基大力力推，公布的M6硅片价格性价比也比G1优异，企图吸引更多厂商
。
单晶产品挟带高性价比恐加速多晶产品退场
单晶PERC组件应用大硅片及组件技术后强势的性价比更进一步挤压多晶产品的需求。使得2019年十月多晶产品需求出现明显转弱，整体供应链从多晶电池片率先出现价格崩跌
产业化突破。2019年，国内企业汉能研发效率达25.11%，晋能和钧石研发效率接近25%，量产效率站上24%。靶材和银浆国产化也取得了重大突破，HIT降低成本的路径越来越清晰，性价比不断提升，布局HIT的
需求端看，由于HIT成本较高，国内外市场需求不足。因此，HIT太阳能电池的量产存重大挑战。
从供给端来看，主要是由于HIT生产设备成本高，导致并未实现大规模量产，性价比优势不明显。目前HIT需要新建
超过了24%，目前1GWHJT投资在8亿左右，未来如果设备端尤其是PECVD环节能有比较大的突破的话，单位投资可能会降到5亿元，届时HJT的性价比将会比PERC更有竞争力。
性价比，备受投资企业青睐。双面组件使光伏玻璃的需求增加一倍。 由于需求增加，光伏组件扩产的趋势不会改变;度电成本要下降，双面组件占比提升的趋势不会改变。因此，光伏玻璃需求增加的趋势不会改变。 然而
做到225KW了，这个功率级别其实与十年前的集中式逆变器接近了。随着技术发展，在功率上、性价比、特别是全生命周期成本等方面，组串式逆变器将会越来越具有竞争力。 5、龙头之争，巨头形成光伏未来
1GWHJT投资在8亿左右，未来如果设备端尤其是PECVD环节能有比较大的突破的话，单位投资可能会降到5亿元，届时HJT的性价比将会比PERC更有竞争力。 标的方面，我们重点推荐通威股份、隆基股份
效率站上24%。靶材和银浆国产化也取得重大突破，HIT降本路径越来越清晰，性价比不断提升，布局HIT的企业从早期7家拓展到当前约20家。 异质结电池升级空间 HIT升级空间大。晶硅电池的
