急速上涨
种背景下，太阳能产业方兴未艾的中国，似乎也将遭遇尴尬。出口大国急速扩张自2010年初以来，欧洲光伏市场的强劲需求带动全球太阳能制造业的飞速发展。太阳能产业也成为后危机时期为数不多的迅速复苏的行业。据
被迫接受了原材料价格上涨的现实，这给2011年的出口增加更多不利因素。根据EPIA分析师预计，2011年德国太阳能产业需求量预计将从7GW减少至3GW。即使是最乐观的判断，也认为2011年全球光电总需求
年初报价上涨了20%。受此影响，A股市场上的江苏阳光、南玻A、乐山电力、天威保变等个股近期也是纷纷上涨。
业内人士认为，如果后续没有海外市场利空消息的出现，那么在欧洲主要光伏安装国削减补贴引发的抢装
。光大证券分析师王海生观测到的数据显示，7月22日之后的两周，国内市场多晶硅售价已从年初时每吨40万元~41.5万元，上涨到44万元~46万元，半月涨幅约10%。
而这一势头在之后半个月还有加速趋势
纽交所上市，成为当时中国企业在美国单一发行最大的一次IPO。受到投资者充分认可的赛维的二级市场股价也扶摇直上，从上市首日的27.2美元/股一路飙升到同年9月28日的68.9美元/股，一个季度多即上涨
以前，赛维毛利率保持在25%以上，即在行业整体向好时，赛维同样搭上了顺风车，做得顺风顺水。但自2008年四季度起，赛维的毛利率急速恶化，转为-29.51%，2009年二季度更是跌至-90.35%，而后在
2008年西班牙光伏电池的安装量达到2660兆瓦，在此推动下，08年全球光伏市场将达到5600兆瓦，电池模块价格也在不断上涨。据西班牙杂志《EnergiesRenovables》中来自CNE的
市场的急速发展让我们看到了这样一个事实，即每个国家在光伏市场所奉行的政策将对全球光伏市场产生巨大的影响。
尽管从整体上看，全球光伏市场仍在继续扩大。但是受到西班牙市场的影响
，出口占比33.28%。2008年中国成为亚洲吸引可持续能源投资最多的国家，总额达156亿美元，较2007年上涨18%，已成为世界最大的太阳能光伏产品制造基地。在我太阳能光伏产品出口行业取得巨大成绩的同时
电的价格补贴，从而导致市场需求急速减少和大规模萎缩。由于我国的光伏发电进展缓慢，国内对多晶硅的需求量仅占20%左右。中国工程院化工冶金材料学部数据显示，我国太阳能电池总产量已超过2000兆瓦
包括太阳能，1）这将增强能源的安全性和对冲未来燃料成本潜在上涨；2）放缓或转变气候变化的进程；3）通过创造相关新行业的就业来促进经济增长。汇丰银行认为最后一个因素将是近期最主导的因素。
汇丰银行指出
的差异来源已经转入下游。
在金融危机之前，多晶硅供给短缺，并且获取便宜原材料的能力比其他任何下游成本都更为重要。然而随着多晶硅价格急剧下跌，非硅消费品和下游制造成本急速替代多晶硅，成为太阳能面板的
政策和补贴来推广可再生能源和太阳能。这能从两方面来解释：更广泛来说，目前对可再生能源的强调包括太阳能，1）这将增强能源的安全性和对冲未来燃料成本潜在上涨；2）放缓或转变气候变化的进程；3）通过创造相关
，多晶硅供给短缺，并且获取便宜原材料的能力比其他任何下游成本都更为重要。然而随着多晶硅价格急剧下跌，非硅消费品和下游制造成本急速替代多晶硅，成为太阳能面板的主要成本。汇丰银行预测至2011年硅将占模具
获利，但由于扩产速度过快，导致呈现市场供过于求的局势。 硅料价格直落 晶硅模块需求急速扩大 根据IEK数据显示，2008年全球太阳能电池出货量高达7,910百万瓦(MW)，较2007年4,279
价格从2007年10月每公斤约325美元，大幅滑落至2009年8月仅达约50美元。相较于2004年太阳能产业兴起，随即带动结晶硅价格飙涨，2008年价格曾一度上涨至每公斤400～500美元，现已
非晶硅(a-Si)薄膜(简称硅薄膜)太阳能电池模块市场前景堪忧。受到今年硅料过剩影响，硅晶(c-Si)模块急速降价，再加上新崛起的碲化镉(CdTe)太阳能电池模块也以价格攻势快速抢占市场，让原本独具
2009年8月仅达约50美元。相比2004年太阳能产业兴起，随即带动结晶硅价格飙涨，2008年价格甚至曾一度上涨至每公斤400～500美元，现已不可同日而语。而随着硅料价格骤降，硅晶模块价格也应声下跌
，原材料大幅下跌对全球光伏产业链产生重大冲击：1）原材料价格暴跌短期对国内相关产业伤害较大，上游环节由于价格下跌导致暴利时代的终结，中下游环节由于高价位的库存导致盈利能力急速下降；2）多晶硅光伏系统价格
的核心竞争力所在。投资策略。09年上半年国家产业政策陆续推出是导致相关公司股票大幅上涨主要因素，从估值的角度来看目前相对偏高。我们看好硅基太阳能电池的发展，推荐具有完整晶体硅产业链企业（在产品质量及
