底部

已近底部，本周价格尽管些微向下，但幅度已经收敛到5%以下。海外硅料则有补跌的现象，随着部分小量成交出现，价格相较前周有较大幅度修正。本周国内菜花料价格落在每公斤75 - 80元人民币、致密料则在每公斤

下，4.25元/片的价格可能是上半年的底部。但是来到6月份，在531新政的冲击之下，相关产品的价格再次迎来断崖式下跌!相比之下，一季度的所谓暴跌只能算是小打小闹而已。 单晶创上半年最大跌幅 6

，我们不能简单的惯性的认为上一轮行业的龙头一定是新周期的龙头。事实上是，根据我最近一轮又一轮的行业调研，当2019年光伏行业新周期启动之时，新的龙头已然是一家新的公司。总有朋友问我某某公司周期底部时

或长久积累在底部的灰土。动态阴影就是我们广泛意义上说的阴影。静态阴影形状不随太阳的移动而变化，这也是区分这两种阴影分类的核心点。 传统观念上对于遮盖的理解和定义也存在一定的误差。其实根据遮盖比例
等同于一块被严重遮盖的电池。如果底部电池均被严重遮盖，该组件的输出功率，将会非常堪忧，如图七。 图七：两种不同的遮盖情况 图八：对于阴影遮盖评估的重新定义。 解决方案 这部

家，合计供应能力仅为7万吨。考虑了关税、双反税和增值税以后，95元就是韩国OCI的现金成本的位置，所以对于高品质硅料95元就是底部，因为一旦低于此价格，就会有高达10万吨的高品质的产能退出。 2
一次的成人礼，现在看这样的核心逻辑变得更加清晰明了。 5. 行业周期底部依旧有供给的结构性矛盾，国内的高品质硅料产能同时受益于海外高成本产能的退出和国内低品质产能的退出。即便硅料环节扩产迅猛，高品质

硅料的企业只有4家，合计供应能力仅为7万吨。考虑了关税、双反税和增值税以后，95元就是韩国OCI的现金成本的位置，所以对于高品质硅料95元就是底部，因为一旦低于此价格，就会有高达10万吨的高品质的产能
补贴，不在依靠补贴的光伏产业的发展将会更加稳定。去年我就写文章说2018年将会是光伏行业最后一次的成人礼，现在看这样的核心逻辑变得更加清晰明了。 5. 行业周期底部依旧有供给的结构性矛盾，国内的

剧烈。另外，由于第三季度全球需求疲软，各地组件均价正继续崩跌。 硅料 整体硅料价格跌势已近底部，本周仅致密料成交价微幅下跌，其余则没有太大波动，中国国内菜花料价格落在每公斤75 - 80元人

12Mvar考虑。 16.35kV智能测控装置、带电显示装置需安装在开关柜柜门上。 17.35kV配电装置底部采用电缆隧道布置电缆，在35kV配电室内设置人孔进入电缆隧道。 18.需要二次升压的升压
位置,场区采用砂石路面。 26.光伏场区围栏采用丝状围栏(总高不低于1.8m，底部距地不大于150mm)，升压站、综合楼区域采用下部为500mm高实墙、上部为铁艺、总高不低于2.2m的围栏

风电行业在经历 2017 年的底部调整，距离 2019 年电价调整越来越近，企业开工动力提升，同时光伏指标受到限制，我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是： 1)随着成本下降和利用小时数的

一次的成人礼，现在看这样的核心逻辑变得更加清晰明了。 5. 行业周期底部依旧有供给的结构性矛盾，国内的高品质硅料产能同时受益于海外高成本产能的退出和国内低品质产能的退出。即便硅料环节扩产迅猛，高品质
)，硅片环节的两巨头(隆基、中环)，光伏玻璃的两巨头(信义、福莱特)。在周期底部的时候，要特别注意上述企业的投资机遇。