底部

新平衡。以产品价格和主流制造企业的经营数据作为观察指标，去年四季度是行业底部无疑，而今年以来逐渐企稳回升的产品价格和企业经营数据在前三个季度的持续环比改善，则足以证明光伏行业的景气反转趋势已经完全确立
投资周期在行业景气复苏的中后期才开始，国金证券认为，考虑到目前主产业链景气度刚刚从底部走出两个多季度，且大部分企业仍尚未恢复盈利，因此辅材与设备短期内尚不具备足够的投资吸引力。

信息读取至物流系统。托盘堆栈最底部的代码作为主代码，通过该代码可对整个堆栈进行识别。在之后的检测中，无须再次逐个重新读取全部代码，只须检查最底部的代码就行。 不会出现偷渡客

与投资评级：行业竞争激烈，价格不断下滑，公司出货量低于预期，维持中性评级。公司是A股组件的龙头企业，尽管规模较大，成本控制能力强，但是行业竞争激烈，价格屡创新低，公司业绩出现亏损，行业尚处底部，公司

一直强调公司周期性业务特别是浮法玻璃已走过本轮周期底部，今年上半年玻璃价格持续上涨，而光伏多效组件开始盈利，明显促进业绩上行。收入增长5.73%是12年初以来首次转正，扣非后净利润增长168%，延续
%，经营性现金流7.1亿元，财务风险不大。投资建议：周期性业务浮法与光伏逐步回升可持续性增强，超薄玻璃成长性确定且盈利空间大。预计13-15年EPS为0.42元、0.64元与0.81元，作为刚从周期底部回升

利润增168%。我们一直强调公司周期性业务特别是浮法玻璃已走过本轮周期底部，今年上半年玻璃价格持续上涨，而光伏多效组件开始盈利，明显促进业绩上行。收入增长5.73%是12 年初以来首次转正，扣非后
风险不大。投资建议：周期性业务浮法与光伏逐步回升可持续性增强，超薄玻璃成长性确定且盈利空间大。预计13-15 年EPS 为0.42 元、0.64 元与0.81 元，作为刚从周期底部回升的公司，近几年

均受到周期不利影响，预计公司整体业绩会有所亏损。总体上认为经过两年的经营调整，公司已经走出底部区域，2013年是再次腾飞元年，公司经营反转趋势明显。风险在于汽车销量不达预期，光伏业务扭亏低于预期。

，多晶硅价格已经从底部15美元/千克反弹至目前的18美元/千克，组件的价格也出现了一定的回升。我们认为，供给端收缩、需求的好转有望使得价格继续温和上涨，盈利水平有望继续改善。 2015年精细玻璃业务

盈利能力有望走出低谷，逐渐好转。中国市场的启动将带来光伏制造业需求回升，而过去两年光伏寒冬也倒逼行业产能持续淘汰，供需关系的改善使得行业底部已过，未来盈利将逐渐好转。预计到2014年，随着产能出清与中国

直销公司Paramount Equity，来帮助该太阳能公司发展其3.8万名客户的基础。 米勒表示：美国太阳能行业是一个真正具有活力并不断发展的行业。当你开始看到像这样一个我们达成或SolarCity达成的收购，其标志着该行业的强劲。可以形成此类合并的公司将要使其自己远离挤压的中部或底部。

：美国太阳能行业是一个真正具有活力并不断发展的行业。当你开始看到像这样一个我们达成或SolarCity达成的收购，其标志着该行业的强劲。可以形成此类合并的公司将要使其自己远离挤压的中部或底部。