尚德资产
分布式的态度已经越来越明确，农行、农发行、国开行、民生银行、招商银行等都开始积极进入分布式项目的贷款。另外，一些地方还在开展分布式光伏项目资产证券化的试点。部分保险机构也已经开始涉足分布式光伏电站的业务
第八届中国(无锡)国际新能源大会暨展览会上，无锡尚德太阳能电力有限公司执行总裁何双权坦言：尚德十多年前销往欧洲、美国、澳洲、日本的产品就大量使用在分布式上。目前公司具有深厚的分布式项目系统开发、运用
分布式的态度已经越来越明确，农行、农发行、国开行、民生银行、招商银行等都开始积极进入分布式项目的贷款。另外，一些地方还在开展分布式光伏项目资产证券化的试点。部分保险机构也已经开始涉足分布式光伏电站的业务
第八届中国(无锡)国际新能源大会暨展览会上，无锡尚德太阳能电力有限公司执行总裁何双权坦言：尚德十多年前销往欧洲、美国、澳洲、日本的产品就大量使用在分布式上。目前公司具有深厚的分布式项目系统开发、运用
合计271.2亿元债权的重整计划。在中国光伏行业的名片无锡尚德太阳能电力有限公司（下称无锡尚德）也以破产重整收官后两年，保定天威和江西赛维也重蹈覆辙，分别于2014年和2015年申请破产。为何三大巨
头捱过了行业的寒冬期，却在暖春倒下？它们的问题都是在寒冬期产生的。应收账款、资产负债率越堆越高，最终的破产是延后了几年，但问题在2012年就暴露了。申万宏源(电力设备研究员韩启明对界面新闻记者说
清偿率都远远低于债权人的预期。之前重整的光伏产业类公司无锡尚德和ST超日给债权人的清偿率分别是31.55%和20%，而且，当前光伏产业正处于回暖期，为什么债权清偿率反而如此之低?第二，对重整计划所采用
的估值方法不满。三家公司重整计划都采用固定资产重置估值法，与破产清算采用的估值方法一样。第三，债权人认为重整计划低估了债务人公司的价值。第四是贱卖，比如，韩国西恩门公司仅出资1.3亿元就控制了光伏硅
~300亿元波动，而总资产方面，2011年为153亿元，2015年底为155亿元，而同期福耀玻璃总资产已从122亿元增长至248亿元，市值一度达460多亿元。业内人士指出，作为一家上市公司，又是建筑玻璃行业
行业人士亦分析说，从目前南玻从事的相关业务来看，相信未来依然有增长空间，比如节能玻璃在当前的海绵城市、绿色建筑推广上的价值。此外，光伏产业在经历尚德、赛维那样的时代后，正在迎来新一轮的复苏发展机会。前述
、市场三头在外毫无贬损之意，那时的中国光伏企业就是一个搬砖头的苦力。不到二十年时间，中国光伏产业从无到有，从小到大，从大到最大。此时再次环顾四周，夏普被台资企业鸿海收购，Conergy下游资产外嫁美国
、上游资产被中国著名企业正泰收购，这使得全球光伏发电装机容量已经超过270GW，其中超过70%的产品来自中国。如果仅仅将这一奇迹归功于中国的劳动力红利一定是错误的，这一奇迹作为世界产业发展史中最成功的案例
装备、原材料、市场三头在外毫无贬损之意，那时的中国光伏企业就是一个搬砖头的苦力。不到二十年时间，中国光伏产业从无到有，从小到大，从大到最大。此时再次环顾四周，夏普被台资企业鸿海收购，Conergy下游资产
外嫁美国、上游资产被中国著名企业正泰收购，这使得全球光伏发电装机容量已经超过270GW，其中超过70%的产品来自中国。如果仅仅将这一奇迹归功于中国的劳动力红利一定是错误的，这一奇迹作为世界产业发展
非常优秀。南玻A这家老牌蛇口上市公司，在九十年代曾一度与万科、招商、平安等名企平起平坐，由于低财务杠杆实业经营和高财务杠杆金融房地产经营的发展速度有差异，渐渐南玻无论在资产规模上还是市值上，都变成
的大型集团上市公司。从2016年3季度财报来看，南玻总资产169.3亿，负债率51.3%，3季度营业收入65.2亿，经营活动现金净额15.9亿，净利润7.1亿，毛利率27.5%，净利润率11%，加权
外籍华人，都是中国光伏产业界的大佬;经历也雷同，施正荣1988年留学于澳大利亚新南威尔士大学，师从太阳能之父马丁格林教授，毕业后曾在澳洲短暂工作，于2001年1月带着技术回国创立了无锡尚德
工作，2001年10月创办阿特斯阳光电力集团;创业几年之后，两个人都在中国光伏产业的快速崛起过程中成了风口上的猪。
但无锡尚德在2013年被迫进入破产重整程序，施正荣也失去了公司董事长的职位;阿特斯却一直
环顾四周，夏普被台资企业鸿海收购，Conergy下游资产外嫁美国、上游资产被中国著名企业正泰收购，这使得全球光伏发电装机容量已经超过270GW，其中超过70%的产品来自中国。如果仅仅将这一奇迹归功于中国的
、维持生产的局面，有饭吃时，所有产能满足不了一个光明工程的需求。没饭吃时，2003年著名的尚德也曾两个月发不出工资。总结这一阶段，以及2013年光伏全行业亏损阶段商业模式的结论就是：商业模式只对有未来的
