寡头垄断

12.31相对容易。户用光伏也受度电补贴下降影响。下半年户用光伏异常火爆，在长三角、珠三角区域，家用屋顶光伏电站逐渐成小康之家的标配，抢12.31成为不少户用光伏企业的大考。赢者通吃，行业寡头垄断初具
电站持有巨头，通过自建或并购，行业寡头垄断已具雏形。据业内消息，北控分布式持有1GW的年度目标基本达到；国电投及融和租赁可能超过此数字。行当进入无人区，经验之谈很难有用经过三轮强装，分布式光伏已经进入

布局：1)短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升；2)中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和
进度，到2018年底，多晶硅环节毛利率水平依然维持高位。中长期来看，国内成本优势的企业产能逐渐释放，实现国内高成本小厂产能淘汰和进口替代，形成寡头的竞争格局，毛利率水平趋于稳定。供求关系缓解，硅料价格回归

布局：1)短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升；2)中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和
维持高位。中长期来看，国内成本优势的企业产能逐渐释放，实现国内高成本小厂产能淘汰和进口替代，形成寡头的竞争格局，毛利率水平趋于稳定。供求关系缓解，硅料价格回归理性。1.5.硅片单晶替代趋势带来超额利润

需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升;中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC 成本和效率优势显著，正在

缺口;组件产能相对过剩，海外布局加速规避双反影响。整体看来，国内产能集聚叠加产业协同，企业强强联合，马太效应显著，具备成本优势的龙头企业将成为国际光伏产业巨头，从龙头走向寡头。6.聚焦提效降本路径
)：国网节能服务公司上市平台，也是国网针对电改的布局，配网节能空间400亿以上，公司具备垄断性和高成长性，增持。中泰证券机械首席王华君：国内光伏装机量高速增长，设备厂商有望充分受益1. 全球光伏行业受

地面电站份额，形成近乎寡头垄断的局面。此后，华为以组串逆变器为突破口，通过智能光伏战略占领市场，堪称逆变器行业的典范。这似乎为其他转型户用市场的企业提供了一份别样的转型发展指南。但是诚如营销战略家艾里斯与
地面市场上傲视群雄的阳光电源、华为、上能等逆变器寡头们强势进军，布局分布式市场；外加本就在分布式市场略胜一筹的古瑞瓦特、三晶电气、固德威等小机企业持续发力。对于逆变器企业而言，伴随户用光伏爆发而来的，恐怕不仅仅是

单晶硅片产能，2018年会更进一步形成23GW的单晶硅片产能;产能布局内蒙古，电价低廉，新产能的成本控制出色，将会是隆基之后的新单晶龙二。隆基股份和中环股份在单晶硅片领域形成双寡头垄断。3、户用光伏

高，但没有大陆厂商，国产半导体发展任重道远。在材料端，大尺寸硅片是半导体核心原材料，2016 年日本、台湾、德国和韩国资本控制前五大半导体硅片厂商产能占全球92%，寡头垄断已经形成。而目前国内对主流