太阳能多晶硅料
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保利协鑫隐含巨大的内在价值尚待挖掘
江苏中能的全称是江苏中能硅业科技发展有限公司，作为世界最大的太阳能级多晶硅制造单体工厂，与保利协鑫(3800.HK)的渊源还是颇具故事。当初市值还只有不到30亿港元的
亿港元)，已经远超近日保利协鑫自身的市值145亿港元近1倍。
江苏中能是世界最大的多晶硅料企业之一，2017年以多晶硅料产能约7.5万公吨位列全球第一，同比增长8.4%。公司在基于FBR
据硅业分会报道，国内多晶硅太阳能一级致密料成交区间在10.3-11.5万元/吨，主流成交价仍在10万元/吨以上，8-9万元/吨的价格均为太阳能二级以下品质的多晶硅料。目前多晶硅料虽成交较为清淡，但
较高资金，预计将为公司每年节约财务成本8亿元。
朱共山同时表示，未来公司生产将着重降低多晶硅老产能成本，提升新产能品质。当前加紧新疆5万吨项目调试，确保7月份按计划投产，新疆产品品质将比太阳能一级品
高出3个9。徐州基地多晶硅电价将降到0.38元/kWh，硅粉价格从1.45万/吨降到1.1万/吨，仍然是全球第一梯队的成本竞争力。未来多晶硅料全球市占率预计达30%。长晶切片方面，未来公司将新增铸锭单晶
将为公司每年节约财务成本8亿元。
朱共山同时表示，未来公司生产将着重降低多晶硅老产能成本，提升新产能品质。当前加紧新疆5万吨项目调试，确保7月份按计划投产，新疆产品品质将比太阳能一级品高出3个9
。徐州基地多晶硅电价将降到0.38元/kWh，硅粉价格从1.45万/吨降到1.1万/吨，仍然是全球第一梯队的成本竞争力。未来多晶硅料全球市占率预计达30%。长晶切片方面，未来公司将新增铸锭单晶和CCZ直拉
10万元/吨以上，8-9万元/吨的价格均为太阳能二级以下品质的多晶硅料。本周多晶硅料虽成交较为清淡，但截止6月份第一周硅料企业尚未开始积压库存，加之陕西天宏、云芯硅材、江苏康博等企业检修减产，市场供应
，市场不会像投资者想想的那么差。我们做过测算，和原来差别不大。
Q：电子级多晶硅放在哪块公司?盈利贡献什么时候能够体现?
A：徐州的半导体多晶硅料厂，保利协鑫51%的股权，但是不并表，体现为投资收益
。半导体验证时间比较长，各家验证程序不同，即使验证通过后，也会从低端产品到高端。出口韩国的产品目前是中端产品。国内需要从低端向中高端推进，我们预计在9月份会体现盈利，一旦形成盈利将会比太阳能级好很多
联合行业领先者优势互补、协同发展。继上周通威股份与隆基股份签订70亿元销售采购合同之后，本次展览会上，通威股份与中环股份签署战略合作协议，将就多晶硅料、单晶硅片、太阳能电池等方面进行产业链合作。
业内
通威集团董事局主席刘汉元28日在SNEC第十二届(2018)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会上接受记者采访时表示，随着技术的不断更新迭代，成本进一步降低，光伏发电的平价上网时代将很快
年每年约 20000-25000 吨。
就在5月22日下午，中环股份之外的另一大单晶巨头隆基股份公告称，公司下属多家子公司与通威股份旗下一系列公司签订长单多晶硅料采购合同，本合同采购量为2018年
7.2 亿片。
太阳能电池方面，合同约定 2018-2021 年中环股份向通威股份采购太阳能电池约 1800MW ，其中 2018 年不低于 300MW，2019-2021 年约为 500MW/年。
，均价0.787美元/片，周环比下滑0.63%;晶硅太阳能电池组件报价在0.27-0.41美元/瓦，均价为0.296美元/瓦，周环比下滑0.34%。
本周多晶硅市场成交清淡，基本上处于无价无市的状态
料需求稳步增加，价格仍较坚挺。但在多晶硅片价格不断下跌和需求持续减弱的影响下，多晶硅料承受较大的下行压力。短期内预期单多晶硅料价格差距可能逐步拉大。同时，硅料价格分化以及多晶硅片价格持续下滑也正在不断
%;晶硅太阳能电池组件报价在0.27-0.41美元/瓦，均价为0.297美元/瓦，周环比下滑0.34%。
本周多晶硅价格整体持稳，一级致密料成交的三个区间与上周一致：高价在13.0万元/吨，主流区间在
情绪渐显。
目前单晶需求尚可持稳，单晶用多晶硅料价格仍较坚挺，在多晶硅片需求减弱时，单晶硅片需求可作为补充。若硅料企业被迫选择放弃品质，一味求低价竞争优势，对硅料和硅片企业都无异于饮鸩止渴。因为
