天合光能组件

认同成为行业共识，行业内主流组件厂家从2024年开始陆续发布了自己的BC组件产品，向市场来证明自己未来会在BC技术上逐步发力。2024年，协鑫集团、正泰新能、天合光能(688599.SH)、一道新能

为亏损52.32亿元，同比下降190.91%；实现基本每股收益-1.59元/股，同比下降162.35%。出货量方面，2024年天合光能组件出货量超70GW，210系列组件全球销售稳步提升，应用边界
进一步拓展。截至2024年12月底，210组件累计出货超170GW，稳居行业第一。技术研发方面，天合光能持续保持TOPCon技术研发和产业化领先，报告期内多次创下N型TOPCon电池世界纪录并重磅发布

4月29日，天合光能（SH:688599）发布2025年第一季度报告，公司实现营业收入143.35亿元，同比下降21.48%；实现归母净利润为亏损13.20亿元，同比下降355.88%；实现归母扣非
净利润为亏损13.73亿元，同比下降407.09%；实现基本每股收益-0.61元/股，同比下降354.17%。财报指出，业绩下滑主要受光伏产业链供需影响，公司组件产品售价同比下降，光伏组件盈利能力有所下降。

“430”“530”时间节点逐渐逼近，光伏产业链的降价潮已全面开启。据索比咨询信息，截至4月17日，硅片、电池片、组件已持续两周降价。此前在抢装潮中价格纹丝未动的硅料，也出现大范围降价。中国
有色金属工业协会硅业分会(下称“硅业分会”)表示，“531”抢装对下游产品的需求刺激基本已在4月中旬结束。随着“430”与“531”抢装潮的第一个时间节点临近，终端组件的需求基本达到最高点，下游备货接近尾声

3521% 的恐怖关税;越南为 395.5%，泰国为 375.2%，马来西亚相对低些，但也有 34.4%。而一些主要制造商，像位于马来西亚的晶科能源公司面临 41.56% 的关税，位于泰国的天合光能
。“精准打击” 还是 “自伤八百”(一)光伏产业 “地震”美国这一关税政策，首当其冲的便是美国的光伏产业。美国本土光伏产能严重不足，截至 2025 年 1 月，硅料、硅片、电池、组件产能分别仅为

巴西建立南美最大组件工厂，利用《美墨加协定》漏洞绕道出口北美。此外，中企通过参股美国本土开发商(如阿特斯收购SunPower分销网络)间接维持市场渗透。4. ‌法律反制与供应链重构‌天合光能联合越南
的Tiger Neo组件量产效率突破26%，溢价能力较传统P型产品提升0.1元/瓦，有效规避价格战。同时，天合光能聚焦分布式光伏“原装系统”服务，通过智能运维和储能协同提升用户侧收益，2024年分布式业务毛利率达18.7%，高于行业均值5个百分点。

美国对东南亚四国光伏组件征收的反倾销税最高达271.28%，反补贴税区间为14.64%-3403.96%。以越南隆基工厂为例，其组件税率高达813%，泰国天合光能税率为375%，部分企业税率甚至超过

在反倾销和反补贴关税调查的最终肯定性裁决中，美国商务部宣布，对来自东南亚四个国家的光伏电池(无论是否组装成组件)进口征收高额关税。这些措施本质针对的是美国认定存在倾销行为、接受国际补贴并以不公平低价
在美国销售光伏产品的中国企业或有中国背景支持的企业。近十年间，东南亚光伏产能“狂飙”式增长，电池、组件总产能占到全球近10%份额，是除中国本土外最具出口影响力的地区，其中中企产能至少在6成以上

出口，现已暂停扩产计划;而总部在新加坡的“光伏新贵”海钜星在印尼的3GW电池厂项目，投产时间也推迟到2026年。此时，印尼还有90天关税豁免期，再加上美国组件近2个月涨价20%，英发、横店东磁、天合光能
建厂带来了巨大不确定性。为了将风险降到最低，大厂选择与美国公司合资、合作。比如隆基与Invenergy合资在俄亥俄州建设5GW组件厂，天合光能则通过美国合作公司建设5GW组件产能等。这其中，似乎只有决心

日前，一道新能DAS Solar开启在法国Nedey建设3GW组件制造工厂，该工厂是其在欧洲的首个生产基地。这家被彭博新能源财经(BNEF)列为一级供应商的公司于去年11月首次宣布该工厂计划，项目
总投资约1.09亿欧元(1.15亿美元)。工厂将选址于现有工业用地上，并计划在屋顶安装太阳能组件以降低施工过程的碳足迹。一道新能同时宣布与法国汽车集团Nedey签署"战略合作协议"，为其提供"高效DAS