增速

下行压力。中欧广义货币方面： 1)一方需要关注中国、欧元区本身的广义货币增速。考虑到社融增速下行趋缓，下半年大概率先小幅回落再小幅回升。中国M2增速下半年可能走势偏平。欧元区方面，即使假设下半年M3

%。进入十四五，中天科技确立新的战略定位：顺应清洁低碳新经济秩序，争当双碳超长赛道主力军。当前，海洋、电力、新能源等主营产业正保持高增速稳健发展。因此，从长远来看，此次事件影响只是暂时的，相信中天科技这艘巨轮定能破浪航行、行稳致远。

，同比分别增加16.1%、40%、56.6%和50.5%多晶硅的增速远低于硅片、电池片和组件的增速。 硅片产能远高于上游硅料和下游电池片、组件的产能，解决肚子大的问题才能促进行业的健康发展。一位

，西北、华中、华东、南方地区二季度用电增速高于全国平均水平。 二季度各区域全社会用电量同比增速情况 新型储能促进新能源消纳的配套政策机制逐步健全。 以电化学为主的新型储能是

。 另一方面，拆分国家电力公司带来了相对充分的竞争和无序的野蛮扩张，让事情走向了另一个极端发电装机的严重过剩。尤其是最近几年，随着经济增速的放缓，全社会用电量增速回落，而发电侧的跑马圈地却没有因此停歇
机组，现在是百万机组。 五大之中，华能规模最大。当年华能公司规定，在装机上必须坐稳老大位置，增速、发电量也必须老大。后面几个发电企业也疯了一样往上跟。 一面是大干快上和产能过剩，由此伴随的却是

个，远超上半年总量的1/3。由于上游材料价格和系统成本上涨等因素，5月和6月新增速度有所放缓。从装机容量上看，1月份新增装机为半年度最高，达到28.28兆瓦。此外，今年4月新增近10兆瓦，是去年4月的

，5月和6月新增速度有所放缓。从装机容量上看，1月份新增装机为半年度最高，达到28.28兆瓦。此外，今年4月新增近10兆瓦，是去年4月的近2.5倍。 图3 2021年与2020年1-6月非户用

)增速远超全社会用电量增速，同时为降低企业用电成本2016年以后电价附加征收标准未做调整，因此可再生能源电价附加连年入不敷出，加之自备电厂等主体电价附加征收不利，使得补贴形势进一步雪上加霜。 截止
核心障碍补贴还款预期如何? 结合历年中央财政预算和未来全社会用电量增速来预测，十四五期间全国年均可发放的补贴资金总量在900亿元左右。考虑到2020-2021年陆上/海上含补贴风电项目抢装，十四五

的最主要原因。分季度看，一、二季度全社会用电量两年平均增速分别为7.0%、8.2%。全社会用电量同比增速及两年平均增速情况反映出我国经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。 一是第一产业用电量同比
同比分别增长26.4%和15.9%，两年平均增速分别为14.6%、14.1%，保持快速增长势头。 二是第二产业用电量同比增长16.6%，两年平均增长7.3%。上半年，第二产业用电量2.66万亿千

增加到2020年的49.8亿吨标准煤，二十年间年均增长6.3%。分时期看，五年规划期间年均能源消费增长呈增量和增速逐期双下降趋势。从十五到十三五，四个五年规划期年均能源消费增量分别为2.29、1.9
9、1.47和1.28亿吨标准煤，增速分别为12.20%、6.65%、3.78%和2.78%。 图1 2000-2020 年各时期年均能源消费增长 数据来源：国家统计局官网 如果说