回暖
-PX-PTA-涤纶长丝的全产业链优势，助力公司跨越周期性波动。此外，随着需求好转，原油价格回暖，原材料价格将趋于平稳，公司产品盈利水平将得到改善。 我们维持公司2021-2023年EPS预测分别为0.41
和消费回暖，但持续时间短暂。中期来看，全球高通胀环境可能触顶，虽然供应约束会导致通胀处于高位，但是很难再创新高，铜的通胀交易逻辑也逐渐落幕。供需层面，铜矿供应回升还需要时间，铜精矿加工费回升后还处于
10年期盈亏平衡通胀率从5月中旬的年内高点2.54%回落至2.25%，但依旧处于2012年以来最高纪录附近。
图为美债收益率曲线平坦化
需求温和回暖，但是持续时间有限
从历史
了股份回购机会，2009年12月为第一次，2011年第二次启动。 第五步战略，利用市场回暖，冲击电池第一。金融危机后，2009年二季度开始光伏市场和产业逐步回暖，再次启动，2009年和2010年迎来
，只是小试牛刀。2011年英利宣布继续赞助2014世界杯，将大展锋芒。 2010年Q1英利借世界杯和市场回暖东风悄然提价，获得了比天合更高的价格和一次提升10%超越天合的33%的晶硅电池组件行业最高的
提前战略卡位取得领先位置，指望市场回暖时可以抢得先机。1997年，MEMC美国工厂300毫米晶圆线投产。1997年10月宣布在日本宇都宫(Utsunomiya,Japan)，投资2.5亿美元建设新
下半年有望逐渐走稳，继续大幅上涨可能性较低，光伏产业链价格将逐渐回归理性，下游装机需求也将回暖。我们认为，光伏装机需求或从今年第三季度开始加快复苏，光伏行业有望迎来拐点，随着光伏玻璃今年上半年率先大幅
降价，预计今年下半年多晶硅价格在高位走稳后明年将呈逐渐下降趋势，组件企业的成本有望逐渐下降，终端需求回暖，组件龙头有望迎来盈利修复，市场份额将进一步向头部集中。
供应量将集中在今年年底至明年年中之间释放，多晶硅价格在今年下半年有望逐渐走稳，继续大幅上涨可能性较低，光伏产业链价格将逐渐回归理性，下游装机需求也将回暖。
我们认为，光伏装机需求可能将从今年第三季度
开始加快复苏，光伏行业有望迎来拐点。随着光伏玻璃今年上半年率先大幅降价，预计今年下半年多晶硅价格在高位走稳后明年将呈逐渐下降趋势。组件企业的成本有望逐渐下降，终端需求回暖，组件龙头有望迎来盈利修复。黄秀瑜表示。
，叠加单晶PERC电池产能前期扩产产能释放，电池片价格快速下滑，较年初价格下降幅度达20%，触及多家电池厂商成本线。2020 年四季度开始随着光伏需求回暖，电池片价格企稳回升，盈利能力显著修复。预计随着
，M10尺寸硅片本周价格暂稳，报价在4.86元/片;G12尺寸硅片因企业披露新的牌价，报价顺势上扬至6.55元/片。
多晶硅片方面，受海内外需求回暖和硅料供应量不足影响，呈现供应紧张的局面，但海外
电池报价小幅波动，多晶产品的涨幅相对明显，单晶产品报价相对平稳。受下游采购需求增长，部分电池片企业因硅片不足和成本高昂减产影响，本周电池片市场的部分产品需求回暖。单晶方面，近期G1需求走弱迹象明显
月初相比，单晶硅片价格涨幅25%左右。 多晶硅片方面，由于海内外需求回暖，呈现上涨趋势，与1月初相比，涨幅接近40%。 电池片：身处承压高点，处境艰难 硅料大幅涨价的背景下
