四季度企稳

。2、海外工程进入结算高峰。由于公司海外工程前几年订单很多，完工进度较好，目前进入结算高峰。3、变压器毛利率企稳回升。由于产品结构改善，高压设备占比提高，并且由于金属价格下跌，毛利率企稳

，去年四季度是行业底部无疑，而今年以来逐渐企稳回升的产品价格和企业经营数据在前三个季度的持续环比改善，则足以证明光伏行业的景气反转趋势已经完全确立。 国金证券新能源分析团队认为，首先，作为对政策

中国和日本是三/四季度最大的两个发货市场。大多数企业在日本的销售均价已经从0.75美元降至0.60至0.70美元区间的中高端，而近期中国市场销售均价在0.60美元的低端企稳。包括澳大利亚和南非等新兴市场

%；太阳能电池和晶硅组件均价企稳。随着光伏电站标杆电价、分布式度电补贴、增值税即征即退50%政策的陆续落地，后续市场关注的重点逐渐转移到光伏电站收益及运营模式上来。自7月多晶硅反倾销初裁出台后，多晶硅
利于自身竞争力，加之对未来市场走势的不确定性考虑，因此价格呈现涨涨停停的趋势。近期光伏产业扶持政策密集出台以及光伏企业财务数据同比好转是推动光伏板块上涨的主要催化因素。预计四季度国内市场强劲的抢装需求将

OFweek太阳能光伏讯：据PVInsights样本统计，国庆期间多晶硅价格有所回落，其中PV级多晶硅均价下跌至18.14$/KG，二级多晶硅均价企稳；另外太阳能电池和晶硅组件均价也维持在上期水平
，而中国市场及亚太市场的需求将呈现增长态势，需求将从欧洲市场逐步转移，但是欧洲以外的光伏市场的建立需要时间的积累，因此对于国内光伏企业来说，四季度光伏市场需求增长幅度不大。图：光伏产业链现货价格数据来源：PVinsights

%。光伏业务出口增长迅速，N型片出口提升毛利率。公司光伏业务实现收入10.6亿元，同比增长75%，毛利率达到10%，同比增长5.47%，主要受益于行业价格企稳、公司成本下降及高毛利的N型硅片出口提升。公司出口
，并提前锁定项目购买方。在此模式下，公司电站收益的确定性大幅提高，资金有望快速回笼，有利于进一步实现光伏电站项目的滚动开发，保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。　　隆基股份：价格企稳成本下降

光伏业务实现收入10.6亿元，同比增长75%，毛利率达到10%，同比增长5.47%，主要受益于行业价格企稳、公司成本下降及高毛利的N型硅片出口提升。公司出口收入达到4.75亿元，同比增长600%以上，占整体
进一步实现光伏电站项目的滚动开发，保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。 　【概念股解析】 隆基股份：价格企稳成本下降 盈利能力回升 研究机构：民族证券撰写时间

分布式光伏的金融政策出台。种种迹象表明，光伏行业在经历寒冬后正在企稳回升。有业内人士认为，光伏行业基本面好转趋势已经较为明显，国内区域电价补贴及分布式补贴细则落地，装机需求进入电站+分布式双重驱动时期
；四季度国内有望出现新一轮抢装机高峰,年内新增装机需求预计在8-9GW。事实上，行业回暖趋势在亿晶光电的业绩上已经有所体现。公司新公布的2013年半年报显示，今年上半年实现净利润508.04万元，而去

索比光伏网讯:投资要点:2013年,电力设备的企稳、新能源的复苏、公司国际化的步伐加速,特变电工有望再度繁荣。公司的传统业务和拓展业务存在着很大的协同效应,新疆的区位优势更是如虎添翼,我们维持
超过了传统电力设备,我们给予2014年20倍PE,目标价16元,相对于目前股价仍有46%的空间。关键假设点:1、多晶硅售价维持在目前水平上,特变电工四季度新线成本降至13美元/公斤;2、特变今明两年

新平衡。以产品价格和主流制造企业的经营数据作为观察指标，去年四季度是行业底部无疑，而今年以来逐渐企稳回升的产品价格和企业经营数据在前三个季度的持续环比改善，则足以证明光伏行业的景气反转趋势已经完全确立