利润预期

，价格普遍高于东南亚、中东、印度和非洲等对组件功率要求不太高的市场;其次，今年欧洲市场的光伏装机预期受疫情影响相较于其他市场要轻微得多，组件需求一直在恢复和上升。 尽管如此，目前主要客户还是以小型开发商
、贸易商或者安装商为主，欧洲公共事业电站等大型地面项目也都在拖延采购时间，或者是按照长单价格执行，上述人士补充道。 在参加完本届上海SNEC展会之后，有组件企业的销售负责人抱怨道，组件的利润已经

。 显然此次通威对于涨价的执著也超出老伙伴隆基股份的预期，目前从市场综合得到的意见反馈是：隆基对于涨价的意愿并不强烈，但由于自身在市场上的竞争优势地位，也不甘心将自己的利润放出来，于是制定了跟进涨价的
度电成本压力下的出路，用新技术的价值来改善各环节的利润率。今天距210发布整一周年，一年来这项技术发生了飞速的变化，现在，新的技术很可能用在了救火上。 用价格洗牌是一种方式，用技术洗牌同样也是

环境的挑战犹在，SMA业绩仍然稳步提升，销售额及利润均超越市场平均预期。 财报概览 逆变器总出售量 7.1 GW 销售额5.14亿欧元 息税折旧及摊销前利润2400万欧元 稳定股本比率

，光伏竞价结果落地，总规模达 25.97GW，项目规模可观且年内实现并网预期强烈，户用市场有望继续成为亮点，全年装机预期乐观。 2、行业供给偏紧：海外产能出清，国内格局优化，价格触底反弹。 受
40%，通过长年高强度投入研发和坚决扩产，成本优势、规模优势持续、大幅领先于同行。同时，公司组件业务形成了很强的品牌和渠道优势，组件出货量全球排名前列。 隆基股份业绩增速情况： 2017年净利润

下游组件企业和投资业主，是保利润还是保业绩?到底谁最受伤? 涨价仍将持续 硅料、硅片、电池片大涨63%、24%、21% 进入7月，随着2020年竞价项目名单落地，抢装氛围浓厚，需求爆发，光伏产业链
检修的多晶硅企业仍有四家，且集中在新疆地区，随着当地逐步出台针对复产复工、物流运输的纡困政策，预期企业复产时间可能落在10月。 涨价潮反思，组件、业主如何"定风波" 在这波涨价潮中，最接近终端系统的

Infolink的现货价格参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的众数资料作为均价(并非加权平均值)、但每周根据市场氛围略有微调。 硅料价格 受到硅料持续供不应求紧张局势，下游硅片厂家担忧缺料预期心理
86元人民币，单晶用料价格仍持续看涨。整体而言，上游硅料供应缺口超预期放大，三季度成为今年硅料供应最为短缺的季度，其中8月硅料产量最低，真正短缺的时间点落在9月。 多晶用料供应紧缺持续，加上企业惜售等

较强保障性，下游需求预期向好。8月5日发改委公布2020发布光伏发电平价上网项目的通知，将平价光伏发电项目3305.06万千瓦纳入2020年光伏发电平价上网项目清单，下半年光伏装机规模有较大的空间
%。 最新交易日数据显示，54只光伏概念股表现分化，芯能科技、协鑫集成强势涨停，航天机电、阳光电源跌停。 8股上半年净利润有望大涨100%以上 在疫情影响之下，光伏板块一季度业绩整体不佳

业绩增厚，我们预计公司2020/21/22年的收入增速分别为12.5%、15.0%、14.7%，净利润增速分别为89.3%、20.9%和13.9%，EPS分别为0.80、0.96和1.10元。维持公司
买入-A 的投资评级，6个月目标价为18.00元，相当于2020年22.5x的动态市盈率。 ■风险提示：1)政策或投资落地进度低于预期;2)原材料价格大幅波动;3)收购进展不利等。 财务报表预测和估值数据汇总

受益大硅片时代，光伏细分领域隐形冠军快速成长 点评 ■事件：公司发布2020年中报，报告期内实现营业收入1.85亿元，同增52%，实现归母净利润7351.65万元，同比增长57.33%，实现扣非
归母净利润6133万元，同增71.35%;EPS为1.16元/股，同比增长44.29%。 ■公司是国内先进碳基复合材料尖端制造商：公司目前主营业务为先进碳基复合材料所制成的热场系统产品。先进碳基