出货量预期

2016-2019年间连续4年位居全球光伏组件出货量第一名。 根据公司的初步测算，预计2021年实现营业收入360-385亿元，实现归母净利润8.3-8.7亿元，实现扣非归母净利润3.5-3.8亿元。从营收
上游产品价格进入下行周期的背景下，公司2022年的经营业绩也将得到修复。同时，在市场一致性预期2022年将迎来装机大年的情况下，公司凭借遍及全球120多个国家和地区的销售网络以及强大的品牌实力，预计营收规模

年底备货现象，电池厂需求出现小幅改善，硅片出货量较上周出现小幅提升。此外，目前预期一季度偏乐观，当前各环节存在利润，市场有望转为供不应求的趋势，因此预期短期内硅片价格有望小幅提升。 本周两家一线企业

波动，因为投资税收抵免将在未来几年到期。 由于供应链限制使用2022年光伏装机容量预期降低33% 供应链挑战将导致光伏装机容量出现过山车式下滑。尽管2021年安装量增长强劲，但2022年对于光伏行业
，Wood Mackenzie公司对2022年每个细分市场的光伏装机容量都降低预期。公用事业规模光伏市场将受到最沉重的打击Wood Mackenzie公司将2022年公用事业规模光伏市场的预期下调

预期，运营车辆将率先实现电动化，中高低端车型将同步发展，自主品牌汽车会唱主角，新造车势力可以期待，换电模式将迎来一个爆发式的增长。 图为孚能科技(赣州)股份有限公司大数据分析预警开发部高级
幅度上升，数据显示2020年全球动力锂电池出货量达到158GWh，今年可能会达到250GWh。预计到2025年，全球动力电池出货量可能会达到920GWH，对锂电池箔的用量预计会突破30万吨。 图为

或超预期、盈利能力或趋弱;182/210大尺寸明年将成为市场主流，考虑到大尺寸生产的学习曲线，头部企业盈利能力或更为稳健。 组件 2018~2021年，组件环节头五格局(按2020年排序未隆基
、晶科、晶澳、天合、阿特斯)已经基本定型。 原材料上涨更显龙头抗风险能力，头部企业供应链管理优势凸显，行业集中度加速提升。 2011-2020年组件出货排名 胶膜 预期2021年全球

，光伏将会占据重要的位置，且预期增长速度最快。因此，无论从短中长期看来，光伏产业链均有支撑。 其次，国内的风光大基地项目陆续启动，首批大基地项目规模在103GW，其中光伏在53-54GW左右，而且，各个
，美国已签PPA规模达到85GW，预示着装机量将再创历史新高。根据长江证券研究报告预测，2021年海外装机维持110GW左右判断。而国联证券研究所的研究报告指出，预期全球光伏年新增装机规模在2025年底将

182mm尺寸硅片(约合1GW)库存待消化，主要为企业正常库存流转和某家硅片企业囤货居奇，囤货的原因是预期Q4装机乐观，所以该企业在炉型转换后将产出硅棒转化为库存，并在近期集中切片。从供应角度来看，本周参与
仍为60%，说明电池厂对突如其来的降价并未及时反应，且全年盈亏相抵使得电池厂不愿让利。综合供需两端的情况来看，本周硅片厂商在低利润、电池采购不积极的情况下，出货量其实很小，这也解释了近期出现硅片一天

团队很快发现了问题。早上太阳刚出来的时候，光伏板都快竖起来了，前排的影子会把后排都挡住了，晚上也是如此，再加上阴雨天对发电量的影响，预期的高发电量一直不达标。刘站长回忆。 咨询设计院、调整跟踪支架
咨询机构GTM Research(现被伍德麦肯锡收购)此前发布的数据，2017、2018、2019年，跟踪器出货量分别增长34%、36%、66%。 但国内市场上跟踪支架的占比仍旧较低。对此，某

尺寸硅片(约合1GW)库存待消化，主要为企业正常库存流转和某家硅片企业囤货居奇，囤货的原因是预期Q4装机乐观，所以该企业在炉型转换后将产出硅棒转化为库存，并在近期集中切片。从供应角度来看，本周参与调研
60%，说明电池厂对突如其来的降价并未及时反应，且全年盈亏相抵使得电池厂不愿让利。综合供需两端的情况来看，本周硅片厂商在低利润、电池采购不积极的情况下，出货量其实很小，这也解释了近期出现硅片一天一个价

在全球碳中和的大背景下，光伏新增装机年需求将迈向TW时代，有望推动光伏辅材及BOS出货量高速增长。 盈利对比 (一)ROE：逆变器光伏玻璃光伏胶膜光伏背板 ROE衡量行业盈利效率：逆变器
，盈利持续向下。 中短期景气度 (一)光伏玻璃：中短期景气度向下，但供需关系有望优于预期 (1)背景：大尺寸化推动多环节降本，渗透提升成必然趋势。在制造端，大尺寸硅片可以提升硅片、电池