净利率

：印度DNI辐射数据（来源于Solargis）据统计，目前印度正在离网运行的CST项目有250个左右，联合国工业发展组织已为这些项目提供了30%的安装补贴，而针对正在规划的项目将额外增加5%的利率补助
，这相当于20%左右的补贴，这意味着拟建项目的净补贴将达到50%左右。此外，联合国工业发展组织将提供180万美元用于示范项目建设以及印度CST相关设备和组件的生产制造。UNIDO联合秘书

数据（来源于Solargis）据统计，目前印度正在离网运行的CST项目有250个左右，联合国工业发展组织已为这些项目提供了30%的安装补贴，而针对正在规划的项目将额外增加5%的利率补助，这相当于20
%左右的补贴，这意味着拟建项目的净补贴将达到50%左右。此外，联合国工业发展组织将提供180万美元用于示范项目建设以及印度CST相关设备和组件的生产制造。UNIDO联合秘书TarunKapoor补充道

，部分项目已经在进行前期协商，未来两月内会公布部分项目。采用这一发展模式的卡姆丹克，对未来的毛利率与现金流持乐观态度。邹国强称，预期明年毛利率将达到40%-50%，而今年第一季度，该公司的毛利率仅为

更新和技术改造，2015年12月组件产品也已下线，但受业务开展时间较短，产能未充分利用，公司还处于业务开拓期影响，华君电力(中国)整体毛利率较低，管理费用较大;截至2015年年末，中翔能源单晶业务尚未
投资活动现金流量将不断增加，随着募集资金投资项目投产和效益的产生，未来公司经营活动净现金流量预计将相应增加，从而进一步增强公司持续经营能力。 三、公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务

采取这种第三方服务方式，部分项目已经在进行前期协商，未来两月内会公布部分项目。采用这一发展模式的卡姆丹克，对未来的毛利率与现金流持乐观态度。邹国强称，预期明年毛利率将达到40%-50%，而今年第一季度
，该公司的毛利率仅为3.9%。对于过去的低利润率，公司CEO张屹曾透露，卡姆丹克曾与德国瓦克公司签订了多晶硅采购的长期合约，期内多晶硅市价低于采购价格而造成连年亏损，该合约到期后，毛利率将回归正常水平

电站开发计划，其中有100~200兆瓦会采取这种第三方服务方式，部分项目已经在进行前期协商，未来两月内会公布部分项目。采用这一发展模式的卡姆丹克，对未来的毛利率与现金流持乐观态度。邹国强称，预期明年
毛利率将达到40%-50%，而今年第一季度，该公司的毛利率仅为3.9%。对于过去的低利润率，公司CEO张屹曾透露，卡姆丹克曾与德国瓦克公司签订了多晶硅采购的长期合约，期内多晶硅市价低于采购价格而造成连年

6GW，目前储备项目达3.8GW。盈利能力突出，现金流状况良好。公司毛利率、净利率多年来均保持着行业最高水平；资产负债率仅25%，远低于行业内50-70%的水平；截止2015年底公司拥有净现金15亿美元

了4200次以上、15年的超长寿命等优质性能，同时度电成本大幅度降至约0.5元的水平，逼近抽水蓄能，突破了制约储能产业发展的成本瓶颈，毛利率则远高于传统产品，具有较强的盈利空间。随着储能系统的规模化应用，公司
评级。 风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险;应收账款回收风险。 雄韬股份：一季度业绩增长符合预期，静待下半年动力电池放量 类别：公司 研究机构：中国中投证券

，突破了制约储能产业发展的成本瓶颈，毛利率则远高于传统产品，具有较强的盈利空间。随着储能系统的规模化应用，公司FCP铅碳电池在规模化生产的基础上有望把度电成本降至0.4元以下，对推动我国储能产业发展具有
较大，维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险；电站系统集成业务不达预期风险；应收账款回收风险。雄韬股份：一季度业绩增长符合预期，静待下半年动力电池放量类别：公司 研究机构：中国中投证券

美元（约合33.46亿元人民币）的可转换债券。根据协议规定，为期五年的可转换债券年利率为5%，初始兑换价格将以此前30个交易日内SPI股票的加权平均股价计算。除了上述交易，SPI还计划与金沙江创业
合3474.46亿元人民币）。截至2015年年底，SPI累积亏损为2.461亿美元（约合16.1亿元人民币）。可转债的净收益将被用作公司的常规运营资金，以加强公司的财务状况和为潜在收购做准备。SPI