净利润率
北京时间3月16日消息，昱辉阳光盘前公布其截止2011年12月31日的2011年四季度及全年财报，财报显示：四季度业绩-昱辉阳光出货量339.9MW，环增3.5%;-净营收1.877亿美元，超出公司
先前预期，环比减少0.7%;-毛利率为-23.1%，毛损4340万美元(含存货减值2620万美元);-运营利润率为-28.1%，运营亏损5270万美元;-净亏损3670万美元，对应每ADS亏损0.43
减值项目影响，英利2011年第四季度可谓是大掉血；而尚德2011全年亏损逾10亿美元，也让我们见识了光伏产业寒冬的威力。NO.1、尚德电力：Q4净亏1.369亿美元，全年净亏10.067亿美元无锡尚德
1.83美元。截至2011年12月31日，无锡尚德持有现金及限定现金共为7.09亿美元，截至2011年9月30日时则为5.677亿美元。2011年第四季度，无锡尚德运营活动净现金流入量为2.401亿美元
来看形势稍好，2011年净营收为3.1466亿美元，而2010年只有2.9019亿美元。同时，2011财年经营亏损为6.333亿美元，营业利润率为负20.1％。2011财年，营业支出猛增至10.199亿美元
的影响。
2011年第四季度净营收为6.29亿美元，和2011年第三季度8.098亿美元相比下降了22％，和2010年第四季度的9.451亿美元相比下降了33％。然而从2011整个财年
1.68-1.70GW之间，而预期为1.6GW。
有分析师认为晶澳的财报无论在销售方面还是利润率方面，都缺乏清晰度。来自于华尔街著名投资银行Jefferies的分析师杰西把此称之为“另外一种无利可图的繁荣
出货量约环比下降约10%，低于原来预计的20%；2011年全年出货量约为2.09GW，超出预期的2GW；四季度营收预计在6.1亿至6.3亿美元间，毛利率预计处于此前预期9%--11%的中间位置，净负债
索比光伏网讯:无锡尚德（纽交所股票代码：STP）今日发布了截至去年12月31日的2011年第四季度及全年初步财报，预计第四季度光伏出货量将超出预期目标，季度营收、利润率将符合预期水平。无锡尚德预计
目标，它之前设定的目标是在2012年第四季度将应收账款和存货减少大约2亿美元。无锡尚德的净负债在2011年第四季度减少了大约2亿美元。现金及限制用途的现金余额由9月30日的5.677亿美元增长到7亿美元
去年同期的36.1%。前三个季度的营运利润率为27.3%，去年同期为30.4%。第三季度净收益为1，530万美元，上一季度为3，690万美元，去年同期为6，360万美元。该季度全面摊薄每股收益0.12美元
美元（46.4%）。2012财年前三个季度的毛利润为2.745亿美元，占总营收的45.6%，去年同期为2.611亿美元（41.6%）。第三季度的营运利润率为20.7%，低于前一季度的24.7%和
财报主要内容进行了整理摘要。点评：我们对上述一线光伏公司的三季度财务报告进行分析，除了韩华新能源外，各个公司出货量同比环比均一致增长的情况，然而除去各类开支，没有任何一家企业净盈利，这一情况从侧面
下，毛利率的高低可以侧面反映出企业的产线效率和规模管理水平。而净利润的多少则是企业综合管理水平和应对能力的写照。2011 年下半年的低利润率会使2011 全年总盈利率受到较大影响。五、国际要闻整理
进行了整理摘要。
点评：我们对上述一线光伏公司的三季度财务报告进行分析，除了韩华新能源外，各个公司出货量同比环比均一致增长的情况，然而除去各类开支，没有任何一家企业净盈利，这一情况从侧面反映出
前形势下，毛利率的高低可以侧面反映出企业的产线效率和规模管理水平。而净利润的多少则是企业综合管理水平和应对能力的写照。2011 年下半年的低利润率会使2011 全年总盈利率受到较大影响。
五
下行周期，盈利能力将面临挑战，部分公司面临倒闭风险。和09年1季度的滑坡相比，当前周期的供应成本曲线要平缓的多，这使供给过剩情况加剧，因此削减成本是利润率反弹的关键。我们最看好成本水平领先或轻资产型
均价的不利影响。再次把重点放在第二代产品上，比如基于Honey技术的模块，以便提高利润率。保利协鑫能源 保利协鑫能源是全球最大的多晶硅和太阳能晶圆制造商之一。最初该公司是一家独立发电商，和国内其他
中年男子，高大、英俊、强壮，有责任感，思维敏捷，开放且有活力，永远挑战自己的极限。现在，这名中年男子在现实中正遭遇一场中年危机。11月末，尚德发布了第三季度财报，净亏了1.164亿美元，是截至目前亏损额最大
2007年，中国光伏电池的产量已经达到1088兆瓦，居世界第一。6年增长了300倍。纵观尚德的财务报表，公司净利润率在2004年达到23.2%之后便持续下跌。即使在行业大好的2005年到2007年间以及
