全球组件价格

2020年对于中国的光伏产业来说，有喜有忧。疫情之下，光伏年度装机需求并未出现预期中断崖下跌的惨状，各头部企业订单与产能利用率仍保持高位;然而，令人忧虑的是，在这场波及全球的疫情之下，光伏市场中
扩张，让某三线组件负责人直呼今年真的太难了。 议价权弱、订单交付难，中小组件企业挣扎求生 在疫情及产业链价格波动等多重因素影响之下，2020年全球光伏市场需求并未如此前预期一样持续高速增长。但

以及产能扩张的带动下， 产业规模迅速扩大，各环节成本优势越加明显，确立了全球竞争力与领先地位。根据测算，2020-2025 年，全球光伏新增装机分别有望达到 120GW、140GW、160GW
。 (4)土地资源决定长期发展空间。太阳辐照能量密度低，光伏发电需要占用较大面积 土地。太阳每秒钟到达地球陆地表面的辐射能相当于全球每年能源消耗的 3.5 万倍，目前 全球荒漠化土地面积有 3600

，因此本次全球组件价格上涨的情况并未明显波及到美国市场，单、双面组件四季度价格仍落在0.32-0.34元美金，明年初则会因为201税进一步调降而再次出现明显下降。 价格说明 新增之菜花料报价
多晶硅片价格影响出现回涨，价格略涨每瓦0.01-0.02左右、来到每瓦0.074-0.075元美金。 组件价格 从近期价格来看，四季度到明年一季度交货新订单报价几乎都在每瓦1.58元人

本周单晶用料主流成交价与上周持平，落在每公斤 93-96 元人民币之 间;单晶硅片价格维稳且成交区间收窄;主流型号单晶电池片成交价格相 对上周降低约 1.1%;组件价格也出现维稳趋势，近期
民币。 组件价格 随着硅料、硅片涨势趋缓以及电池片价格走势反转，下游电站端对于组件的采买更显观望，组件涨势 也开始停滞，近期价格持稳在每瓦 1.58-1.62 元人民币。 虽然组件涨势趋缓，但快速提升的

出现了一轮上涨，但组件价格仍低于去年底水平，在国内的地面电站市场上也基本接近平价。只要疫情不造成新的超预期的不利影响，全球需求2021年能保持中速以上的增长。 量变到质变，行业估值重构可能性远大于过去
虑智能应用出现的催化，即便仅仅考虑电动化的发展，随着一批优质供给的出现以及主要制造大国的政策扶持，到2025年全球电动车渗透率从目前4%左右达到12-18%也是很有可能的。随中国激进的研发投入与资产扩张

户用市场的再度爆发，甚至有行业人士预估2020年户用市场或将达8GW。 然而2020年的冬天又似乎有些长，突如其来的疫情给全球光伏市场带来了巨大的影响，各调研机构纷纷调低2020年光伏装机预期，但国内市场
其实在很多组件厂商眼中，并未给予更多的关注，投入更多精力。其如救火队员，又如同鸡肋。 某一线组件厂商某大区经理感慨，厂家给大区经理的组件价格比给经销商的价格还高，而且大区经理在户用市场价格方面没有

振了市场信心。我们认为光伏组件价格站在RMB1.5-1.6元/瓦左右，是下游光伏电站开发商所能够接受的水平。我们认为目前市场需求及信心恢复将进一步拉紧光伏玻璃的供应状况，从而触发了此次价格上涨。我们
预期光伏玻璃价格将在下半年保持高位。 2021年供应依旧维持紧俏。受疫情及安徽省洪涝的阻工影响，信义光能推迟了安徽省2条1000吨产线投放至2021年。根据我们测算，我们预期2021年全球

项目已经搁置，处于观望状态。国内产业链价格的快速上涨影响也已延伸至海外，多数海外客户无法接受组件价格上涨，部分开始延迟采购计划，项目推迟，全球市场需求可能会不及预期。 总体来看，我国光伏行业经受了几轮
自身原因，改变了光伏产业链上游硅料供求平衡状态，导致光伏产业链的硅料、硅片、电池片及组件出现行业性供不应求现象，致使光伏产业链价格持续上涨。 为保障大额全球订单的供应，部分企业大幅增加了光伏产业链库存

变局 回顾疫情前至今全球光伏需求变化，2019年随着欧洲地区的复苏，东南亚、中东、南美等新兴光伏市场的崛起，全球市场更趋分散化，2020年预估全球市场装机需求为125GW。然而新冠疫情的全球性蔓延，从

不会超过去年全年的一半，假设按42.4GW考虑;即使再考虑平均20%超装，即海外光伏组件的总需求为50.9GW，包含晶硅组件、薄膜组件。 First Solar作为全球排名前十的组件企业，2020年总
月底，全球光伏产品存在大量库存，且主要在中国企业仓库里，这一点是确定的。 2)由于产品在各环节中间流通，硅片、电池片的库存可能在组件企业仓库里，组件的库存可能在经销商的仓库里，甚至在项目工地上，但未