全球市场份额20

。 这份梦想的初心，在创业20年后才真正落地：2016年9月，天合光能成立了家用光伏事业部;2017年8月，天合正式推出全球首个原装光伏品牌天合富家。 我们计划用五年时间来实现天合光能的百万光伏屋顶计划
，甚至吸引了中央部委领导前来参观。但是，当时高达上百元一瓦的光伏成本，使得光伏与建筑结合的探索很难得到大面积推广。 在此后十数年间，中国光伏突飞猛进、领跑全球，造价成本下降了超过90%，这让光伏家用

行业几大龙头的竞争是分不开的，根据 TaiyangNews发布《2019 光伏背板及封装材料调研报告》中提供的数据，虽然赛伍和中来相加共同占据了全球超40%的市场份额，但总体上背板市场仍呈六雄争霸的
方面，海优新材的科创板上市和斯威克的拆分或可打破福斯特的一家独大，实现一超双强格局。 由于福斯特将胶膜的毛利率始终控制在20%左右，大部分竞争对手不具备规模效益，以至于竞争意愿不强，使公司市占率始终

组件业务快速发展，在疫情影响下，仍然维持今年出货量20GW的规划，出货量目标与19年市场份额第一的晶科一致。公司的一体化经营模式将带来巨大的 成本和技术优势，未来可期。 2)通威股份：硅料电池片双
行业背景 今年新能源消纳扩容，光伏48.45GW、风电26.65GW，整体超预期，全年装机大概率同比正增长。工信部发布新规，光伏新产能单晶电池和单晶组件效率不低于23%和20%，新产能扩张受限利好

高端化的飞跃，才得以抢占新能源产业高地。2005年，当时晶澳的母公司晶龙，年产太阳能级单晶硅达到1500多吨，占世界市场份额的20%左右，由此喊出了世界单晶硅生产基地的口号。然而，当时新能源产业的高地
海外基地，在全球拥有12个生产基地，成为拥有垂直一体化完整产业链的企业航母，产品足迹遍布120多个国家和地区，蝉联欧洲顶级光伏品牌等多项殊荣，在全球市场占有率接近10%。 回望历史、追根溯源，晶澳

/EPC 电池/组件 硅片。 最差时点已过，需求环比进入复苏轨道 最差时点已过，需求U型反弹 我们预计2Q20全球需求将较1Q20环比略为回升，而3Q20全球需求有望达到33吉瓦，环比增长26

发生一系列连锁反应。 动力电池 从2020年1-5月装机量格局来看，CATL的市场份额继续上升，龙头地位加强;BYD受自身汽车终端销售不佳影响，动力电池装机占比下滑;LG、松下受Tesla上海工厂
，LFP电池单体与系统价格有望大幅下降，预计年底价格有望同比下降10%-20%。 上游材料 钴原料方面，目前电钴价格约25万/吨。需要注意的是，钴的主要需求国受疫情影响逐步减小，需求逐步恢复，钴的供给国

、4棒的提升，单月产量历经1.5吨、2吨、3.2吨、4吨的进步路程，在单晶硅晶体设备生产厂商中，早年具有代表性的汉虹、京运通为主，后续晶盛在不断斩获订单、获取市场认可后，市场份额不断扩张，逐步在市场上
取得领先优势。天通也发挥自身的晶体和半导体产业优势，在光伏晶体生长设备领域取得市场份额且稳步上升。单晶硅生产目前早已被大投料量、多次复投料技术更新迭代，单炉台月产量已经翻3倍-4倍，单炉月产量多至4吨

电池企业，相继完成电池的试制，电池实现小规模量产，技术路线的可行性得到验证;第二阶段，电池产能快速增长，实现批量出货，产能及产量均占据一定的市场份额。在此期间、技术领先的产业链龙头企业纷纷入局电池。降本提
应，新型电池的渗透 率也大幅提升，最终超过传统电池，一跃成为市场的主流产品。 异质结电池发展或处于第一阶段，当前正向第二阶段逐步过渡。从产能角度，2019 年， 异质结电池的全球

需求快速增长，2019年全球光伏装机量达115GW，过去10年CAGR达20%以上。从光伏市场分布来看，终端需求从以中国、欧美为主逐步走向全球多元化： 1)中国新增装机和累计装机分别在2013年和2015年超越

，关注捷佳伟创、爱旭股份、东方日升、晶澳科技等。 光伏：中国制造名片，竞争优势突出 中国主导全球光伏供应链 根据麦肯锡统计，近20年来，中国企业凭借低成本和规模化创新优势，在效率驱动
多元化，全球需求迎来遍地开花。光伏成本持续下降推动新增装机需求快速增长，2019年全球光伏装机量达115GW，过去10年CAGR达20%以上。从光伏市场分布来看，终端需求从以中国、欧美为主逐步走向全球