光伏补贴来源

度电补贴0.42元来源于可再生能源基金，根据可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法，我们假设社会用电量增速为7%、分布式光伏新增装机当年发电为半年时间、发电利用小时数为1100小时，对未来的可再生能源
基金以及分布式光伏补贴金额进行了预测。根据测算，在分布式光伏新增装机增长20%的前提下，2015年之前所需补贴不超过100亿，占可再生能源基金规模比例不足10%，国家明确表示优先补贴分布式光伏，因此，在

我国的分布式光伏补贴方式为度电补贴，与台湾的标杆电价上网、美国的ITC、加速折旧等补贴方式不同。德国已经实现平价上网，居民用电电价高于上网电价，因此自发自用比例提高能够带来项目收益率的提升，且
。 资料来源：华创证券 我们认为，我国分布式光伏2014年

仍然依赖国家补贴，国家的度电补贴0.42元来源于可再生能源基金，根据可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法，我们假设社会用电量增速为7%、分布式光伏新增装机当年发电为半年时间、发电利用小时数为1100
小时，对未来的可再生能源基金以及分布式光伏补贴金额进行了预测。 图表 58 分布式光伏补贴金额占可再生能源基金比例低

发电是重中之重。日本计划2020年光伏装机总量达到28GW，是2005年光伏装机总量的20倍。2030年达到53GW。 图表 12 日本光伏补贴金额较高（2012年） 美国：基于净电量结算
用电成本高于光伏度电成本，其电站建设可以逐步摆脱对光伏补贴的依赖。我国工商业用电远高于居民用电价格，目前基本已达到平价上网，由于居民电价过低，居民侧分布式光伏的发展仍具有较大的困难

环境污染问题日益突出，因此国家在政策上对光伏发电的支持力度也不断加强。自国家发展改革委去年明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/度后，至今全国已有多个省份相继推出地方版的分布式光伏补贴
电站的快速规模扩张，而后期增发融资、电费回笼等资金来源将进一步降低公司的融资成本，提高电站盈利水平。维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务发展态势，2014年底实现500M电站

和政策优惠，不但加速了本地区光伏产业的发展，也为当时中国的光伏制造提供了广阔的市场和前所未有的发展机遇。上网电价法的广泛推行使光伏项目得到了稳定收益的保证和资金来源，投资人可就单个光伏发电项目进行融资
为2013年的历史最低值28%。当前，欧洲的光伏从业者也在向政府呼吁，对于光伏补贴政策的调减应遵循渐变的规则，避免造成过大的波动，损害产业的长期发展。从欧洲整体来看，按未来的光伏政策环境的不同可以划分

法案。欧洲各国通过给予大量补贴和政策优惠，不但加速了本地区光伏产业的发展，也为当时中国的光伏制造提供了广阔的市场和前所未有的发展机遇。上网电价法的广泛推行使光伏项目得到了稳定收益的保证和资金来源，投资人可就单个
86%下降为2013年的历史最低值28%。当前，欧洲的光伏从业者也在向政府呼吁，对于光伏补贴政策的调减应遵循渐变的规则，避免造成过大的波动，损害产业的长期发展。从欧洲整体来看，按未来的光伏政策环境的不同

应纳税额的50%代征增值税，这被业内认为是解决补贴政策的重要一步。而记者了解到，自国家发展改革委去年明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/度后，至今全国已有多个省份相继推出地方版的分布式光伏补贴
，目前已与福能租赁、金茂租赁、金茂保理、杭州信托等达成初步资金合作协议，确保公司电站规模扩张过程中的短期资金需求，实现电站的快速规模扩张，而后期增发融资、电费回笼等资金来源将进一步降低公司的融资成本

，多种原因导致根据上网电价倒推回来的组件价格降幅过快，这是我国光伏组件价格从13元/瓦降到4元/瓦以下的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不
分布式光伏发电的服务意见，规定了6MW以下的光伏电站可无需审批直接并网，而且免去了并网接入费，用户安装光伏发电可以自发自用，余电上网。2013年初，国务院推出了五条振兴光伏发电的措施，并开始针对光伏补贴的

发电可以自发自用，余电上网。2013年初，国务院推出了五条振兴光伏发电的措施，并开始针对光伏补贴的资金来源进行安排和布置，同时将十二五规划末期的光伏装机容量目标从15GW两次上调到35GW。同时又宣布
的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不系统也不完善，导致已投资的资金回收困难，想投资的不敢再投资，客观上阻碍了国内光伏产业的长远发展。5