光伏周期

光伏是中国走向世界的一张亮丽名片。刚刚过去的2018年，受531新政影响，该行业遭受巨大冲击。可实际上，光伏行业每年都在超预期发展，2018年全年的装机量也是超过市场想象。在兴业证券电力设备与新能源行业首席分析

历史上，机构对光伏装机量的预测，绝大部分都低于实际发展状况。相对于还处于初创期的燃料电池，以及还在依赖补贴的新能源汽车，光伏已经开始逐步摆脱补贴了，政策对它的影响越来越小。因此，从整个大行业判断上来讲

光伏设备领域正在迎来可见的投资布局机会。2019年光伏产业迎来更有利的政策环境，行业去补贴化后的可持续发展逐渐形成趋势。新技术迭代带来行业结构性投资来临，具备核心竞争力、设备研发红利突出的光伏池设备供应商

投资建议行业观点整体判断：我们认为光伏行业已在2018年经历了平价上网大规模实现前的最后一轮景气调整，两年内将迎来全球范围内发电侧平价逐步实现后的新一轮快速增长期，龙头公司仍有数倍的成长空间。2019年，行业

若要比较造富速度，互联网行业夺魁当之无愧。不过，在中国还有一个行业的造富速度也堪比互联网，它就是光伏。按照光伏行业五年一个周期计算，2003年至今已经过了三个周期，而几乎在每个周期都有具有代表性的草莽英雄

受到531新政的影响，资本市场似乎已不像往常那般对光伏产业偏爱有加。不过，日前H股上市公司汉能薄膜发电实现营收204.15亿元港元，净利73.29亿港元的2018年中报业绩发布，还是令各界为之一振。但值得注意的是，与更